اقترح تيموثي ماساد، الرئيس السابق لهيئة تداول السلع المستقبلية، دمج هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع في جهة تنظيمية واحدة للأصول الرقمية. في مقال له في معهد بروكينغز، يقترح أن يدفع الرئيس ترامب هذا الدمج المُناقَش منذ زمن طويل. يحذر ماساد من أن الاقتراحات البرلمانية الحالية تعرض تنظيم الأوراق المالية للخطر.
تيموثي ماساد، الرئيس السابق لهيئة تداول العقود الآجلة للسلع وباحث كبير في معهد بروكينغز، يوضح في مقال حديث فوائد دمج SEC وCFTC لإنشاء منظم موحد للأسواق بتفويض خاص بالأصول الرقمية. يجادل بأن هذا النهج سيحل المشكلة المتشظية في الإشراف التي تعقد حالياً تنظيم الكريبتو، متجنباً الحاجة إلى فئات توكنات جديدة قد تضعف قواعد الأوراق المالية التقليدية.
يُبدي ماساد قلقاً بشأن اقتراحات هيكل السوق البرلمانية الجارية، التي يعتقد أنها متأثرة بصناعة الكريبتو لصالح نماذج الأعمال الحالية. «الشيء الرئيسي الذي يقلقني هو إمكانية أن الاقتراحات التي تُعتبر الآن تقوض تنظيم الأوراق المالية، وتقوض تنظيم السوق التقليدي، بسبب الطريقة التي يحددون بها هذه الفئة الجديدة من الأصول»، يكتب. يضيف: «أعتقد أن تلك الأحكام مدفوعة بصناعة الكريبتو. أعتقد أنها مصممة لتعزيز نماذج الأعمال الحالية ولتعزيز التكنولوجيا بينما يجب أن تكون القانون محايداً تكنولوجياً».
بدلاً من التصنيفات الثنائية للتوكنات كأوراق مالية أو سلع، يدعو ماساد إلى رؤيتها على سلسلة مستمرة، مع التزامات تنظيمية تختلف حسب الاستخدام. يمكن لجهة مدمجة تهيئة التصنيفات وقواعد الإفصاح مع مرور الوقت مع تطور التكنولوجيا. «من المنطقي أكثر بكثير القول إن الجهتين يجب أن تتحدا لأنهما يمكنهما تهيئة ذلك التصنيف وقواعد الإفصاح مع مرور الوقت، وإجراء تغييرات مع تطور التكنولوجيا والسوق وحالات الاستخدام»، يقول. «هذا أفضل بكثير من أن يُغلق الكونغرس تعريفات اليوم بناءً على ما يسمعه من لوبي الصناعة اليوم».
في شأن التمويل غير المشروع، يصر ماساد على أن تتخلى الصناعة عن مفاهيم المعاملات عالية القيمة المجهولة. «أي شخص يعتقد أننا سنعيد بناء النظام المالي على أساس محافظ مجهولة، أو حتى محافظ شبه مجهولة ومعاملات من نظير إلى نظير، يخدع نفسه»، يقول. يقترح إطاراً للهوية الرقمية للتحقق مع الحفاظ على الخصوصية ويطالب مُصدري العملات المستقرة بمراقبة النشاط على السلسلة وإبلاغ المعاملات المشبوهة.
ماساد، رغم انتقاده السابق لمشاركة ترامب في الكريبتو، يرى إمكانية في إدارته لدفع الدمج إلى الأمام، خاصة وسط الزخم التشريعي الحالي حول الأصول الرقمية.