Data terbaru mengungkap paus Ethereum mengakumulasi kepemilikan saat harga turun, kontras dengan pola XRP di mana suplai tidak aktif berpindah ke bursa. Perpecahan ini menyoroti struktur pasar yang berbeda pada kedua kripto tersebut. Analis menunjuk pada distribusi top-heavy XRP sebagai kerentanan potensial.
Pada akhir 2025, pasar kripto menunjukkan pola berbeda dalam aktivitas paus. Paus Ethereum mengakumulasi 460.000 ETH saat harga jatuh di bawah $3.200 pada pertengahan November, menurut data Santiment. Metrik Age Consumed melambat, menandakan pengurangan pergerakan dari koin sangat tua, sementara pemegang durasi menengah—mereka dengan posisi tiga hingga sepuluh tahun—menjual sekitar 45.000 ETH per hari. Laporan Glassnode mengonfirmasi kecepatan penjualan terukur ini, berbeda dari keluar panik sebelumnya.
XRP menunjukkan skenario kontras. Dormant Circulation untuk kohort 365 hari mencapai level tertinggi sejak Juli, dengan paus memindahkan suplai lama ke Binance. Rata-rata bergerak sederhana 100 hari CryptoQuant untuk Whale-to-Exchange Flow mencapai puncak pada 6 November, menandakan tren naik struktural dalam distribusi. Reaktivasi terjadi di seluruh pita lebih dari satu tahun dan tiga hingga dua belas bulan, menunjukkan pemegang lama keluar setelah menahan konsolidasi sebelumnya.
Metrik realized cap menekankan perbedaan ini. Realized cap Ethereum berdiri di $391 miliar pada 18 November, didukung oleh basis biaya beragam dari akumulasi berkelanjutan. Sebaliknya, realized cap XRP berlipat ganda dari $30 miliar menjadi $64 miliar selama reli akhir 2024, dengan $30 miliar dari pembeli dalam enam bulan terakhir. Pada awal 2025, koin lebih muda dari enam bulan membentuk 62,8% dari realized cap XRP, naik dari 23%, memusatkan risiko pada puncak siklus. Rasio realized profit-to-loss Glassnode menurun sejak Januari, menunjukkan pendatang baru menghadapi kerugian.
Indikator dormansi semakin menerangi tren. Ethereum melihat lonjakan Age Consumed pada September dan Oktober dari dompet era ICO yang bergerak ke kekuatan, tetapi aktivitas mereda pada pertengahan November saat pemegang besar mengakumulasi lebih dari 1,6 juta ETH. Dormant Circulation 365 hari XRP mencapai level tak terlihat sejak Juli, dengan reaktivasi sering saat harga berjuang di atas $2, menandakan veteran mendistribusikan ke permintaan yang melemah.
Pola ini menunjukkan pasar Ethereum memiliki dukungan basis biaya lebih dalam, sementara XRP berisiko struktur rapuh jika pendatang akhir menyerah di bawah penjualan paus yang berkelanjutan.