تكشف بيانات حديثة عن تراكم حيتان الإيثريوم لحيازاتها مع انخفاض الأسعار، في对比 مع نمط XRP حيث ينتقل العرض النائم إلى المنصات. يبرز هذا الانقسام هياكل سوقية مختلفة في العملتين المشفرتين. يشير المحللون إلى توزيع XRP المركزي من الأعلى كضعف محتمل.
في أواخر 2025، تظهر أسواق العملات المشفرة أنماطًا متميزة في نشاط الحيتان. تراكمت حيتان الإيثريوم 460,000 ETH مع انخفاض الأسعار إلى أقل من 3,200 دولار في منتصف نوفمبر، وفقًا لبيانات Santiment. تباطأت مقياس Age Consumed، مما يشير إلى انخفاض الحركة من العملات القديمة جدًا، بينما باع حاملو المدة المتوسطة —أولئك ذوو المواقف من ثلاث إلى عشر سنوات— حوالي 45,000 ETH يوميًا. تؤكد تقارير Glassnode هذا الإيقاع البطيء في البيع، الذي يختلف عن الخروج الذعري السابق.
يقدم XRP سيناريو متناقض. وصل Dormant Circulation لفئة 365 يومًا إلى أعلى مستوى منذ يوليو، مع نقل الحيتان للعرض المحتفظ به طويلاً إلى Binance. بلغ متوسط التحرك البسيط لـ100 يوم من CryptoQuant لـWhale-to-Exchange Flow ذروته في 6 نوفمبر، مشيرًا إلى اتجاه صعودي هيكلي في التوزيعات. حدثت إعادة التنشيط عبر نطاقات أكثر من عام ومن ثلاثة إلى اثني عشر شهرًا، مما يشير إلى خروج الحاملين القدامى بعد تحمل التوحيد السابق.
تبرز مقاييس realized cap هذه الاختلافات. وقف realized cap للإيثريوم عند 391 مليار دولار في 18 نوفمبر، مدعومًا بقواعد تكلفة متنوعة من التراكم المستمر. في المقابل، تضاعف realized cap لـXRP من 30 مليار دولار إلى 64 مليار دولار خلال هبوط 2024 المتأخر، مع 30 مليار دولار من المشترين في الأشهر الستة الأخيرة. بحلول أوائل 2025، شكلت العملات الأصغر من ستة أشهر 62.8% من realized cap لـXRP، ارتفاعًا من 23%، مما يركز المخاطر عند قمم الدورة. انخفضت نسبة realized profit-to-loss من Glassnode منذ يناير، مما يظهر أن الوافدين الجدد يواجهون خسائر.
توضح مؤشرات الركود هذه الاتجاهات بشكل أكبر. شهد الإيثريوم ارتفاعات في Age Consumed في سبتمبر وعكتوبر من محافظ عصر ICO التي انتقلت إلى القوة، لكن الهدوء حل بحلول منتصف نوفمبر مع تراكم الحاملين الكبار لأكثر من 1.6 مليون ETH. وصل Dormant Circulation لـ365 يومًا في XRP إلى مستويات غير مسبوقة منذ يوليو، مع إعادة تنشيطات متكررة بينما كافحت الأسعار فوق 2 دولار، مشيرة إلى توزيع المحترفين في طلب متناقص.
تشير هذه الأنماط إلى أن سوق الإيثريوم لديه دعم أعمق لقاعدة التكلفة، بينما يواجه XRP خطر هيكل هش إذا استسلم الوافدون المتأخرون تحت مبيعات الحيتان المستمرة.