Netflix telah mundur dari rencana akuisisi bagian dari Warner Bros. Discovery, membuka jalan bagi Paramount Skydance untuk membeli seluruh perusahaan. Kesepakatan senilai $31 per saham ini mencakup komitmen untuk mempertahankan rilis teater dan menghadapi pengawasan regulasi. Kedua perusahaan bertujuan menggabungkan operasi streaming dan kabel yang bermasalah untuk profitabilitas lebih besar.
Pada 27 Februari 2026, Netflix mengumumkan tidak akan menyamai tawaran unggul Paramount Skydance untuk Warner Bros. Discovery (WBD), secara efektif menyerahkan akuisisi. Co-CEO Netflix Ted Sarandos dan Greg Peters menyatakan, «Transaksi yang kami negosiasikan akan menciptakan nilai pemegang saham dengan jalur jelas menuju persetujuan regulasi. Namun, kami selalu disiplin, dan pada harga yang diperlukan untuk menyamai tawaran terbaru Paramount Skydance, kesepakatan tersebut tidak lagi menarik secara finansial.»Perubahan ini mengikuti niat merger awal Netflix yang diumumkan pada 5 Desember 2025, menargetkan studio streaming dan film WBD senilai ekuitas $72 miliar. Paramount Skydance, yang merger dengan Paramount dalam kesepakatan $8 miliar kurang dari setahun lalu, mengejar tawaran pengambilalihan bermusuhan untuk seluruh WBD, termasuk jaringan kabel. Pada Selasa, 25 Februari 2026, Paramount menaikkan tawaran $1 per saham menjadi $31 dan setuju menanggung biaya terminasi WBD $2,8 miliar ke Netflix, ditambah biaya potensial $7 miliar jika merger gagal karena isu antitrust dan biaya ticking $0,25 per saham per kuartal setelah 30 September 2026.Dewan WBD menganggap proposal Paramount lebih unggul, dan CEO WBD David Zaslav menyatakan antusiasme: «Setelah dewan kami memilih mengadopsi perjanjian merger Paramount, itu akan menciptakan nilai luar biasa bagi pemegang saham kami. Kami antusias dengan potensi Paramount Skydance dan Warner Bros. Discovery yang digabung.»Merger akan menyatukan dua raksasa media yang menghadapi penurunan pendapatan. Bisnis streaming Paramount melaporkan OIBDA disesuaikan minus-$158 juta pada Q4 2025, dengan Paramount+ mencapai 78,9 juta pelanggan. Streaming WBD menghasilkan $393 juta EBITDA untuk 2025, dengan 131,6 juta pelanggan di HBO Max dan Discovery+. Operasi kabel mereka tetap menguntungkan, dengan Paramount $1,1 miliar OIBDA dan WBD $1,41 miliar pada Q4 2025.Hasil potensial mencakup penggabungan HBO Max ke Paramount+, seperti direncanakan CEO Paramount David Ellison, dan menambahkan jaringan WBD seperti CNN dan HGTV ke daftar Paramount. Analis seperti Laura Martin dari Needham & Company mencatat Paramount «harus memiliki» WBD untuk profitabilitas. Namun, kekhawatiran muncul terkait keragaman pandangan, dengan perubahan di CBS News di bawah editor baru Bari Weiss dan dampak potensial pada CNN.Persetujuan regulasi masih menunggu, dengan pengawasan dari otoritas federal, Eropa, dan negara bagian, termasuk Jaksa Agung California. Kesepakatan berkomitmen memproduksi 30 film teater tahunan dan jendela teater 45 hari sebelum video on demand, bertujuan tutup pada Q3 2026. Setelah pengumuman, saham Netflix naik lebih dari 10 persen, sementara Paramount naik 5 persen.
