Philip Lane merinci kebijakan moneter ECB dalam pidato Frankfurt
Philip R. Lane, anggota Dewan Eksekutif ECB, menyampaikan pidato utama pada 6 Oktober 2025 di Frankfurt am Main, yang menguraikan strategi kebijakan moneter ECB dan prospek inflasi saat ini. Ia menekankan target inflasi simetris 2% dalam jangka menengah dan pendekatan fleksibel yang bergantung pada data untuk keputusan masa depan. Pidato tersebut menyoroti proyeksi yang menunjukkan inflasi stabil mendekati target di tengah disinflasi yang sedang berlangsung.
Dalam pidatonya di Konferensi ECB tentang Kebijakan Moneter 2025: menjembatani sains dan praktik, Philip R. Lane menjelaskan strategi ECB, yang berakar pada pernyataan kebijakan moneter yang diperbarui. Dewan Pengatur bertujuan untuk inflasi 2% dalam jangka menengah, dengan komitmen simetris yang memperlakukan penyimpangan ke segala arah sebagai sama-sama tidak diinginkan. Seperti yang dinyatakan Lane, "Dewan Pengatur menganggap stabilitas harga paling baik dipertahankan dengan menargetkan inflasi dua persen dalam jangka menengah. Komitmen Dewan Pengatur terhadap target ini bersifat simetris." Target titik ini memberikan kejelasan untuk ekspektasi inflasi, tidak seperti pendekatan zonal.
Strategi tersebut menggabungkan orientasi jangka menengah, memungkinkan fleksibilitas untuk penyimpangan jangka pendek karena guncangan, keterlambatan transmisi, dan ketidakpastian. Keputusan mengintegrasikan jalur inflasi yang paling mungkin, risiko, dan analisis skenario, mengakui ketidakpastian yang tinggi dari pergeseran struktural seperti geopolitik, digitalisasi, dan ancaman iklim. Lane mencatat bahwa penyimpangan besar dan berkelanjutan memerlukan tindakan tegas untuk mencegah ekspektasi yang lepas jangkar.
Beralih ke prospek, proyeksi staf September 2025 menunjukkan inflasi headline pada 2,1% pada 2025, 1,7% pada 2026, dan 1,9% pada 2027—lebih jinak daripada rata-rata 2021-2024 sebesar 2,6%, 8,4%, 5,4%, dan 2,4%. Inflasi non-energi, ukuran underlying kunci, diharapkan 2,5% pada 2025, menurun menjadi 2,0% pada 2026 dan 1,9% pada 2027, didorong oleh perlambatan pertumbuhan upah dari 3,4% menjadi 2,7%, apresiasi euro, spillovers energi, dan pudarnya pembalikan subsidi fiskal. Inflasi jasa diproyeksikan 3,4% pada 2025, mereda menjadi 2,3% pada 2027; makanan 2,9% pada 2025, stabil di 2,3%; barang industri non-energi tetap rendah sekitar 0,6-0,8%.
Inflasi energi kontras tajam, diproyeksikan -1,6% pada 2025 dan -1,1% pada 2026, sebelum melonjak menjadi 2,4% pada 2027 sebagian karena pengenalan Sistem Perdagangan Emisi UE 2. Ini mengikuti lonjakan ekstrem 13,0% pada 2021 dan 37,0% pada 2022, dengan deflasi baru-baru ini -2,2% pada 2024.
Untuk kebijakan jangka pendek, Lane menganjurkan pendekatan yang bergantung pada data, pertemuan demi pertemuan tanpa berkomitmen sebelumnya pada jalur suku bunga. Keputusan akan menilai dinamika inflasi, kekuatan transmisi, dan risiko seperti ketegangan perdagangan, kekuatan euro, dan peristiwa geopolitik. Risiko downside termasuk apresiasi euro yang lebih kuat dan fragmentasi perdagangan yang menurunkan permintaan; risiko upside mencakup gangguan rantai pasok dan pengeluaran pertahanan yang lebih tinggi. Menggemakan Presiden ECB Christine Lagarde, Lane menekankan kelincahan: "Kita harus tetap lincah, dan siap merespons data saat datang." Pandangan yang diungkapkan adalah pandangan pribadi Lane, bukan sikap kolektif Dewan Pengatur.