Philip Lane detalha política monetária do BCE em discurso em Frankfurt
Philip R. Lane, membro do Conselho Executivo do BCE, proferiu um discurso principal em 6 de outubro de 2025, em Frankfurt am Main, delineando a estratégia de política monetária do BCE e as perspetivas atuais de inflação. Ele enfatizou o objetivo simétrico de inflação de 2% a médio prazo e uma abordagem flexível, dependente de dados, para decisões futuras. O discurso destacou projeções que mostram a inflação estabilizando perto do objetivo em meio à desinflação contínua.
No seu discurso na Conferência do BCE sobre Política Monetária 2025: ligando ciência e prática, Philip R. Lane explicou a estratégia do BCE, enraizada na declaração atualizada de política monetária. O Conselho do Governador visa uma inflação de 2% a médio prazo, com um compromisso simétrico que trata desvios em qualquer direção como igualmente indesejáveis. Como afirmou Lane, "O Conselho do Governador considera que a estabilidade dos preços é melhor mantida visando uma inflação de dois por cento a médio prazo. O compromisso do Conselho do Governador com este objetivo é simétrico." Este objetivo pontual proporciona clareza para as expectativas de inflação, ao contrário de uma abordagem zonal.
A estratégia incorpora uma orientação a médio prazo, permitindo flexibilidade para desvios de curto prazo devido a choques, atrasos na transmissão e incerteza. As decisões integram o caminho de inflação mais provável, riscos e análises de cenários, reconhecendo uma incerteza elevada de mudanças estruturais como geopolítica, digitalização e ameaças climáticas. Lane observou que desvios grandes e sustentados requerem ação vigorosa para prevenir expectativas desancoradas.
Passando para as perspetivas, as projeções do pessoal de setembro de 2025 mostram inflação headline em 2,1% em 2025, 1,7% em 2026 e 1,9% em 2027—mais benigna do que as médias de 2021-2024 de 2,6%, 8,4%, 5,4% e 2,4%. A inflação não energética, uma medida subjacente chave, é esperada em 2,5% em 2025, declinando para 2,0% em 2026 e 1,9% em 2027, impulsionada por desaceleração no crescimento salarial de 3,4% para 2,7%, apreciação do euro, spillovers energéticos e reversões de subsídios fiscais em declínio. A inflação de serviços projeta-se em 3,4% em 2025, aliviando para 2,3% até 2027; alimentos em 2,9% em 2025, estabilizando em 2,3%; bens industriais não energéticos permanecem baixos em torno de 0,6-0,8%.
A inflação energética contrasta fortemente, projetada em -1,6% em 2025 e -1,1% em 2026, antes de saltar para 2,4% em 2027 devido em parte à introdução do Sistema de Comércio de Emissões da UE 2. Isso segue surtos extremos de 13,0% em 2021 e 37,0% em 2022, com deflação recente em -2,2% em 2024.
Para a política de curto prazo, Lane defendeu uma abordagem dependente de dados, reunião a reunião, sem se comprometer previamente com caminhos de taxas. As decisões avaliarão dinâmicas de inflação, força de transmissão e riscos como tensões comerciais, força do euro e eventos geopolíticos. Riscos downside incluem maior apreciação do euro e fragmentação comercial reduzindo a procura; riscos upside abrangem disrupções nas cadeias de abastecimento e maior despesa de defesa. Ecoando a Presidente do BCE Christine Lagarde, Lane enfatizou a agilidade: "Devemos permanecer ágeis e prontos para responder aos dados à medida que chegam." As opiniões expressas são as pessoais de Lane, não a posição coletiva do Conselho do Governador.