Il peso messicano ha raggiunto livelli vicini a 18 pesos per dollaro questa settimana, un minimo non visto da luglio 2024, spinto da un dollaro debole e solidi fondamentali economici. Gli analisti evidenziano un apprezzamento del 15,6% nel 2025, ma avvertono che questa forza potrebbe essere temporanea a causa di tagli ai tassi e tensioni commerciali.
Questa settimana, il tasso di cambio del peso messicano si è avvicinato a 18 pesos per dollaro giovedì e lo ha brevemente superato venerdì nelle operazioni internazionali, un livello non visto dalla fine di luglio 2024. Secondo i dati Bloomberg, nel 2025 il peso ha accumulato un apprezzamento del 15,6%, superato solo dal rublo russo (42,1%), fiorino ungherese (21,1%), corona ceca (17,7%) e peso colombiano (15,9%). Da giugno si è rafforzato del 7,9%, classificandosi come terza valuta più apprezzata dopo il peso colombiano (9,5%) e il fiorino ungherese (8,4%).
La Banca del Messico (Banxico) attribuisce questa performance alla posizione favorevole del Messico nelle tensioni commerciali USA, un dollaro debole e bassi livelli di volatilità che favoriscono strategie di carry trade, spinte da differenziali di tassi di interesse. Banxico ha tagliato il suo tasso di riferimento al 7,0%, mantenendolo attraente per i capitali rispetto all’1,50-3,75% della Federal Reserve USA, ridotto di 25 punti base il 10 dicembre.
Solidi fondamentali macroeconomici sostengono il peso: l’investimento diretto estero (IDE) ha raggiunto 40,9 miliardi di dollari nel terzo trimestre, un record storico. Le esportazioni totali hanno sommato 66,1 miliardi di dollari a ottobre, il valore mensile più alto registrato, con un aumento del 34,8% annuo nella manifattura non automobilistica. Verso gli Stati Uniti, le esportazioni sono state 44,6 miliardi a settembre (record mensile) e 399,5 miliardi da gennaio a settembre (record cumulativo). Le rimesse hanno raggiunto 62 miliardi di dollari negli ultimi 12 mesi fino a ottobre.
Tuttavia, un peso forte ha pro e contro. Enrique Quintana di El Financiero nota che agisce come uno “sconto automatico” su importazioni come benzina, input e gadget, ma danneggia i destinatari di rimesse i cui dollari valgono meno, e ostacola esportazioni e turismo riducendo i guadagni. Víctor Piz avverte che livelli sotto i 18 pesos sono insostenibili in mezzo a differenziali di tassi in contrazione, tensioni geopolitiche, la revisione del T-MEC nel 2026 e la bassa crescita economica del Messico. Quintana prevede l’apprezzamento come temporaneo, con un possibile rimbalzo a 18,30-18,80 se l’inflazione USA sale più del previsto.
