O peso mexicano atingiu níveis próximos a 18 pesos por dólar nesta semana, um piso não visto desde julho de 2024, impulsionado por um dólar fraco e sólidos fundamentos econômicos. Analistas destacam uma apreciação de 15,6% em 2025, embora alertem que esta força pode ser temporária devido a cortes de juros e tensões comerciais.
Esta semana, a taxa de câmbio do peso mexicano se aproximou de 18 pesos por dólar na quinta-feira e brevemente a quebrou na sexta-feira em operações internacionais, um nível não visto desde o final de julho de 2024. De acordo com dados da Bloomberg, em 2025 o peso acumulou uma apreciação de 15,6%, superada apenas pelo rublo russo (42,1%), forinta húngaro (21,1%), coroa tcheca (17,7%) e peso colombiano (15,9%). Desde junho, fortaleceu-se 7,9%, classificando-se como a terceira moeda mais apreciada após o peso colombiano (9,5%) e o forinta húngaro (8,4%).
O Banco do México (Banxico) atribui este desempenho à posição favorável do México nas tensões comerciais com os EUA, um dólar fraco e baixos níveis de volatilidade que favorecem estratégias de carry trade, impulsionadas por diferenciais de taxas de juros. O Banxico cortou sua taxa de referência para 7,0%, mantendo-a atraente para capitais em comparação com os 3,50-3,75% do Federal Reserve dos EUA, que foi reduzida em 25 pontos-base em 10 de dezembro.
Sólidos fundamentos macroeconômicos sustentam o peso: o investimento estrangeiro direto (IED) atingiu 40,9 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, um recorde histórico. As exportações totais somaram 66,1 mil milhões de dólares em outubro, o maior valor mensal registrado, com um aumento de 34,8% em relação ao ano anterior na manufatura não automotiva. Para os Estados Unidos, as exportações foram de 44,6 mil milhões em setembro (recorde mensal) e 399,5 mil milhões de janeiro a setembro (recorde acumulado). As remessas atingiram 62 mil milhões de dólares nos últimos 12 meses até outubro.
No entanto, um peso forte tem prós e contras. Enrique Quintana, do El Financiero, observa que ele atua como um 'desconto automático' em importações como gasolina, insumos e gadgets, mas prejudica os receptores de remessas cujos dólares compram menos, e dificulta as exportações e o turismo ao reduzir as receitas. Víctor Piz alerta que níveis abaixo de 18 pesos são insustentáveis em meio a diferenciais de taxas em contração, tensões geopolíticas, a revisão do T-MEC em 2026 e o baixo crescimento econômico do México. Quintana prevê a apreciação como temporária, com uma possível recuperação para 18,30-18,80 se a inflação dos EUA subir mais do que o esperado.
