ワシントンDCで開催された第40回G30国際銀行セミナーの開会挨拶で、ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、グローバル経済不均衡に関する議論の中で欧州の立場を擁護した。ユーロ圏の経常収支黒字は減少しており、世界的な赤字の主な要因ではないと主張。ラガルド氏は、強制的な貿易措置ではなく、より強固な大西洋横断のパートナーシップを促した。
2025年10月18日、欧州中央銀行（ECB）の総裁クリスティーヌ・ラガルド氏は、ワシントンDCで開催された第40回G30国際銀行セミナーの「グローバル経済見通し」パネルで開会挨拶を行った。グローバル不均衡への懸念が高まる中、議論は中国と米国に集中してきたが、欧州が米国に対する「不公正な」貿易政策を追求しているとして、今や欧州が監視の対象となっている点を指摘した。
ラガルド氏は、ユーロ圏と中国が世界の経常収支黒字の約半分を占め —それぞれ約4分の1— 、一方で米国がグローバル赤字の約4分の3を占めていると強調した。しかし、欧州の役割は限定的であり、「3つの主要経済のうち、欧州はグローバル不均衡の主要な源泉ではない —そしてその寄与は着実に減少している」と明確にした。
主要データがニュアンスを強調：ユーロ圏は中国に対して約1500億ユーロの赤字を計上しており、今年は約10%拡大した。米国との貿易は全体的に均衡しており、物品の黒字がサービス赤字で相殺され、その多くが米国多国籍企業によるものである。ECBの推定によると、二国間物品黒字の約30%は米国企業の欧州子会社の輸出を反映し、同じ企業がサービス赤字の約90%を占め、特に医薬品などの知的財産製品である。
欧州の全体的な経常収支黒字は、2018年のGDP比約4%から今年上半期の2.1%に半減し、その水準で推移すると予想される。一方、中国の黒字は0.2%から3.7%に上昇し、米国の赤字は2.1%から6%に拡大した。ラガルド氏は、黒字の減少をパンデミック後の逆転要因に帰し、中国からの激化する競争 —2022年以降のユーロの実質元に対する32%の切り上げ— と今後の財政支援を挙げ、ユーロ圏の平均赤字は今後3年間でGDP比3%強になると予測した。
残る部分の多くは人口統計で説明可能で、高齢化人口が貯蓄を促進している。IMFは2024年の「過剰」ギャップをGDP比約1%と評価し、それ以降さらに縮小した。
結論として、ラガルド氏は欧州に対する強制的な関税が米国の不均衡を解決せず、欧州の予防的貯蓄を増やし米国輸入を減らすブーメラン効果を生む可能性を警告した。彼女は同盟国との資源共有を提唱し、欧州の製造業の強みを中国依存低減のための米国資産と見なし、最後に単一市場を通じた欧州の国内需要喚起を呼びかけ、ユーロ圏内貿易の2%上昇が関税による米国輸出損失を相殺できると指摘した。