En las observaciones de apertura en el 40º Seminario Anual de Banca Internacional G30 en Washington DC, la presidenta del BCE Christine Lagarde defendió la posición de Europa en medio de debates sobre desequilibrios económicos globales. Argumentó que el superávit de cuenta corriente del área euro está disminuyendo y no es un impulsor principal de los déficits mundiales. Lagarde instó a fortalecer las asociaciones transatlánticas en lugar de medidas comerciales coercitivas.
El 18 de octubre de 2025, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, pronunció las observaciones de apertura en el panel sobre el “Panorama Económico Global” durante el 40º Seminario Anual de Banca Internacional G30 en Washington DC. Abordó las crecientes preocupaciones sobre los desequilibrios globales, señalando que las discusiones se han centrado en China y Estados Unidos, con Europa ahora bajo escrutinio por supuestamente perseguir una política comercial “injusta” hacia EE.UU.
Lagarde enfatizó que el área euro y China representan juntos aproximadamente la mitad del superávit de cuenta corriente mundial —alrededor de un cuarto cada uno—, mientras que EE.UU. representa alrededor de tres cuartos del déficit global. Sin embargo, aclaró el rol limitado de Europa, afirmando: “Entre las tres principales economías, Europa no es una fuente clave de desequilibrios globales —y su contribución ha estado disminuyendo de manera constante”.
Datos clave destacaron las sutilezas: El área euro registra un déficit de casi 150 mil millones de euros con China, que se ha ampliado alrededor del 10% este año. El comercio con EE.UU. está equilibrado en general, con un superávit en bienes compensado por un déficit en servicios, en gran parte impulsado por multinacionales estadounidenses. Según estimaciones del BCE, alrededor del 30% del superávit bilateral en bienes refleja exportaciones de afiliadas europeas de empresas estadounidenses, mientras que esas mismas empresas representan aproximadamente el 90% del déficit en servicios, particularmente en productos de propiedad intelectual como farmacéuticos.
El superávit general de cuenta corriente de Europa se ha reducido a la mitad, del casi 4% del PIB en 2018 al 2,1% en la primera mitad de este año, y se proyecta que se mantenga alrededor de ese nivel. En contraste, el superávit de China aumentó del 0,2% al 3,7% del PIB, y el déficit de EE.UU. se amplió del 2,1% al 6% en el mismo período. Lagarde atribuyó la disminución del superávit a fuerzas de reversión post-pandemia, incluyendo una competencia intensificada de China —marcada por una apreciación real del euro del 32% frente al yuan desde 2022— y apoyo fiscal inminente, con el déficit promedio del área euro esperado en poco más del 3% del PIB para los próximos tres años.
La demografía explica gran parte de lo que queda, con una población envejecida impulsando los ahorros. El FMI evaluó la brecha “excesiva” en alrededor del 1% del PIB en 2024, que desde entonces se ha reducido aún más.
En sus conclusiones, Lagarde advirtió que los aranceles coercitivos contra Europa no resolverían los desequilibrios de EE.UU. y podrían tener un efecto contraproducente al aumentar los ahorros precautorios europeos y reducir las importaciones estadounidenses. Abogó por agrupar recursos con aliados, viendo la fortaleza manufacturera de Europa como un activo para que EE.UU. reduzca las dependencias de China. Finalmente, llamó a Europa a impulsar la demanda interna a través del Mercado Único, señalando que un aumento del 2% en el comercio intra-euro podría compensar las pérdidas de exportaciones a EE.UU. por aranceles.