Nas observações de abertura no 40º Seminário Anual de Banca Internacional G30 em Washington DC, a presidente do BCE Christine Lagarde defendeu a posição da Europa em meio a debates sobre desequilíbrios econômicos globais. Ela argumentou que o superávit de conta corrente da área do euro está em declínio e não é um motor principal dos déficits mundiais. Lagarde instou parcerias transatlânticas mais fortes em vez de medidas comerciais coercitivas.
Em 18 de outubro de 2025, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, proferiu observações de abertura no painel sobre o “Panorama Econômico Global” durante o 40º Seminário Anual de Banca Internacional G30 em Washington DC. Ela abordou as crescentes preocupações com desequilíbrios globais, notando que as discussões se concentraram na China e nos Estados Unidos, com a Europa agora sob escrutínio por supostamente perseguir uma política comercial “injusta” em relação aos EUA.
Lagarde enfatizou que a área do euro e a China juntos representam cerca de metade do superávit de conta corrente mundial —cerca de um quarto cada— enquanto os EUA representam cerca de três quartos do déficit global. No entanto, ela esclareceu o papel limitado da Europa, afirmando: “Entre as três principais economias, a Europa não é uma fonte chave de desequilíbrios globais —e sua contribuição tem diminuído de forma constante”.
Dados chave destacaram as nuances: A área do euro registra um déficit de quase €150 bilhões com a China, que se ampliou em cerca de 10% este ano. O comércio com os EUA é amplamente equilibrado, com um superávit em bens compensado por um déficit em serviços, grande parte impulsionado por multinacionais americanas. De acordo com estimativas do BCE, cerca de 30% do superávit bilateral em bens reflete exportações de afiliadas europeias de empresas americanas, enquanto as mesmas empresas representam cerca de 90% do déficit em serviços, particularmente em produtos de propriedade intelectual como farmacêuticos.
O superávit geral de conta corrente da Europa foi reduzido pela metade, de quase 4% do PIB em 2018 para 2,1% na primeira metade deste ano, e projeta-se que permaneça em torno desse nível. Em contraste, o superávit da China subiu de 0,2% para 3,7% do PIB, e o déficit dos EUA se ampliou de 2,1% para 6% no mesmo período. Lagarde atribuiu o declínio do superávit a forças de reversão pós-pandemia, incluindo competição intensificada da China —marcada por uma apreciação real do euro de 32% contra o yuan desde 2022— e apoio fiscal iminente, com o déficit médio da área do euro esperado em pouco mais de 3% do PIB para os próximos três anos.
A demografia explica grande parte do que resta, com uma população envelhecida impulsionando os poupanças. O FMI avaliou a lacuna “excessiva” em cerca de 1% do PIB em 2024, que desde então se estreitou ainda mais.
Em suas conclusões, Lagarde alertou que tarifas coercitivas contra a Europa não resolveriam os desequilíbrios dos EUA e poderiam ter efeito reverso ao aumentar as poupanças precaucionárias europeias e reduzir as importações americanas. Ela defendeu a pool de recursos com aliados, vendo a força manufatureira da Europa como um ativo para os EUA reduzirem as dependências da China. Finalmente, ela chamou a Europa para impulsionar a demanda doméstica via Mercado Único, notando que um aumento de 2% no comércio intra-área do euro poderia compensar as perdas de exportações dos EUA com tarifas.