Apesar da inflação nos EUA em desaceleração e cortes de juros esperados pelo Federal Reserve, o preço do Bitcoin permaneceu preso em uma faixa estreita ao redor de US$ 80.000. Os traders estão focando mais em rendimentos reais, condições de liquidez e fluxos de ETF do que em dados econômicos de destaque. Essa mudança destaca como fatores estruturais agora dominam a ação de preço da criptomoeda.
O Bitcoin encerrou as negociações de 2025 na faixa dos US$ 80.000 em 31 de dezembro, mesmo com dados de inflação dos EUA mostrando sinais de alívio. O IPC geral subiu 2,7% em relação ao ano anterior em novembro, com o IPC subjacente em 2,6%. No entanto, esses números vieram com ressalvas: um shutdown do governo interrompeu a coleta de dados, levando ao cancelamento do relatório de IPC de outubro e atrasos nos números de novembro, que foram influenciados por descontos de feriados.
A política do Federal Reserve adicionou sinais mistos. Após seu terceiro corte de juros em 2025, a faixa-alvo dos fed funds está em 3,50-3,75%. O Resumo de Projeções Econômicas de dezembro indicou uma expectativa mediana de apenas um corte em 2026, embora com variação significativa entre os formuladores de políticas. Ferramentas de mercado como a FedWatch Tool do CME Group revelam probabilidades implícitas que divergem dessas projeções, explicando por que as expectativas de cortes de juros sozinhas não impulsionaram o Bitcoin para cima.
Os rendimentos reais permanecem uma restrição chave. O rendimento real dos TIPS de 10 anos pairou em torno de 1,90% no final de dezembro, permitindo que o afrouxamento nominal coexistisse com condições financeiras apertadas. A liquidez também foi irregular: a Instalação de Repo Permanente do Fed de Nova York atingiu um recorde de US$ 74,6 bilhões em 31 de dezembro, enquanto os saldos de repo reverso aumentaram no final do ano. Essas dinâmicas sugerem liquidez disponível, mas não sem esforço, impactando ativos de risco como o Bitcoin.
A ação de preço reflete um mercado impulsionado por fluxos. A Glassnode identificou uma faixa com suporte perto de US$ 81.000 e rejeição ao redor de US$ 93.000. A Reuters relatou o Bitcoin nos altos US$ 80.000 até o final de dezembro, abaixo de seu pico de outubro. Os ETFs de Bitcoin spot viram saídas líquidas de US$ 3,4 bilhões desde 4 de novembro, lideradas pelo IBIT, atenuando a resposta às notícias macro positivas.
O início mais fraco do dólar americano em 2026, após sua maior queda anual em oito anos, não forneceu o impulso esperado. Para o Bitcoin romper, analistas apontam para declínio nos rendimentos reais, influxos positivos de ETF e limpeza da oferta acima como condições necessárias.
