A pesar de la inflación estadounidense en descenso y las esperadas bajadas de tipos de la Reserva Federal, el precio de Bitcoin se ha mantenido estancado en un rango estrecho alrededor de los 80.000 dólares. Los operadores se centran más en los rendimientos reales, las condiciones de liquidez y los flujos de ETF que en los datos económicos destacados. Este cambio resalta cómo los factores estructurales dominan ahora la acción del precio de la criptomoneda.
Bitcoin cerró el año 2025 en los 80.000 dólares el 31 de diciembre, incluso cuando los datos de inflación de EE.UU. mostraron signos de alivio. El IPC general aumentó un 2,7% interanual en noviembre, con el IPC subyacente en el 2,6%. Sin embargo, estas cifras vinieron con advertencias: un cierre del gobierno interrumpió la recogida de datos, lo que llevó a la cancelación del informe de IPC de octubre y retrasos en las cifras de noviembre, que se vieron afectadas por los descuentos navideños.
La política de la Reserva Federal añadió señales mixtas. Tras su tercer recorte de tipos de 2025, el rango objetivo de los fondos federales se sitúa en el 3,50-3,75%. El Resumen de Proyecciones Económicas de diciembre indicó una expectativa mediana de solo un recorte en 2026, aunque con una variación significativa entre los responsables políticos. Herramientas de mercado como la FedWatch Tool de CME Group revelan probabilidades implícitas que divergen de estas proyecciones, explicando por qué las expectativas de recortes de tipos por sí solas no han impulsado a Bitcoin al alza.
Los rendimientos reales siguen siendo una restricción clave. El rendimiento real de los TIPS a 10 años se mantuvo alrededor del 1,90% a finales de diciembre, permitiendo una relajación nominal coexistir con condiciones financieras estrictas. La liquidez también ha sido irregular: la Instalación de Repo Permanente de la Fed de Nueva York alcanzó un récord de 74.600 millones de dólares el 31 de diciembre, mientras que los saldos de repo inverso aumentaron a fin de año. Estas dinámicas sugieren liquidez disponible pero no sin esfuerzo, impactando en activos de riesgo como Bitcoin.
La acción del precio refleja un mercado impulsado por flujos. Glassnode identificó un rango con soporte cerca de los 81.000 dólares y rechazo alrededor de los 93.000 dólares. Reuters informó de Bitcoin en los altos 80.000 dólares a finales de diciembre, por debajo de su máximo de octubre. Los ETF de Bitcoin al contado han registrado salidas netas de 3.400 millones de dólares desde el 4 de noviembre, lideradas por IBIT, atenuando la respuesta a las noticias macroeconómicas positivas.
El inicio más débil del dólar estadounidense en 2026, tras su mayor caída anual en ocho años, no ha proporcionado el impulso esperado. Para que Bitcoin rompa al alza, los analistas señalan la caída de los rendimientos reales, entradas positivas en ETF e incremento de la oferta por encima como condiciones necesarias.
