圣米格尔公司报告2024年以及2025年前九个月收入和利润显著增长，但投资者因高杠杆和一次性非现金收益而仍持怀疑态度。
圣米格尔公司（SMC）以令人印象深刻的收入总额进入2026年，但底线更为复杂。其最新的2024年经审计年度业绩显示，合并收入达1.575万亿比索，比以往经营规模有所改善。税后净收入为367亿比索，总资产2.677万亿比索，权益6764亿比索。nn2025年前九个月，公司报告合并收入1.09万亿比索，净收入786亿比索，受一次性估值收益和多个部门的强劲运营表现推动。与上年同期相比略低，反映了大宗商品价格疲软和部分电力资产去并表。利润反弹更多源于利润率管理和偶发性会计收益，而非纯粹增长。nnSMC的资本结构凸显了前景与风险，总负债约2.0万亿比索超过其权益基础。2025年底，它发行了57亿比索的固定利率票据，利率6.3%，并扩大了优先股基础。2025年利润的关键部分是一次性非现金收益219亿比索，源于将South Premiere Power Corp.、Excellent Energy Resources Inc.和Ilijan Power Infrastructure Corp.的持股权益重新估值后减持至约三分之一。nn虽然此收益未带来现金，但核心净收入在2025年前九个月增长54%至603亿比索，由食品、烈酒、基础设施和能源业务部分改善的利润率驱动。投资者关注San Miguel Global Power和新布拉干国际机场等部门，这些体现了雄心但也带来资产负债表风险。截至2026年初，SMC股票谨慎交易，强调需要持久现金流来维持高杠杆。
