استراتيجية الأسهم والسندات 60/40 مرغوبة للعقد القادم
المحفظة الكلاسيكية 60/40، التي تخصص 60% للأسهم و40% للسندات، تواجه انتقادات بعد الأداء الضعيف الأخير، لكن الخبراء يجادلون بأنها لا تزال خيارًا قويًا للمستثمرين طويلي الأجل. على الرغم من عام 2022 الصعب، حيث انخفض كلا الاستثمارين بشكل حاد، تشير التوقعات إلى أن السندات والأسهم يمكن أن تقدم عوائد مستقرة على مدى الـ10 سنوات القادمة. يقدم هذا النهج تنويعًا وسط الشكوك الاقتصادية.
أصبحت المحفظة 60/40 —60% في الأسهم و40% في السندات— واحدة من أكثر استراتيجيات الاستثمار انتقادًا في السنوات الأخيرة. تحول المستثمرون ضدها بعد الضربة المزدوجة في عام 2022، عندما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19.4% وانخفض مؤشر بلومبرغ للسندات الأمريكية المجمعة بنسبة 13%. كان هذا أول مرة منذ عقود أن سجلت كل من الأسهم والسندات خسائر كبيرة في وقت واحد، مدفوعة بارتفاع أسعار الفائدة التي سحقت أسعار السندات بينما ضغطت التضخم على الأسهم.
رغم هذا الانتكاس، يظل سجل الاستراتيجية طويل الأمد قويًا. على مدى الـ10 سنوات الماضية حتى عام 2022، حققت محفظة 60/40 عائدًا سنويًا مركبًا يبلغ حوالي 7.5%، وفقًا للبيانات التاريخية. يؤكد مؤيدوها على دورها في التنويع، مما يساعد في توازن المخاطر عبر فئات الأصول التي غالبًا ما تتحرك في اتجاهات معاكسة.
مع نظرة إلى الأمام، يجادل مايكل كيتسيس، رئيس التخطيط في بوكينغهام ستراتيجيك ويلث، بأن السندات جاهزة للانتعاش. "السندات على وشك عقد قوي"، قال كيتسيس، متوقعًا عوائد سنوية من 4% إلى 5% للسندات على مدى الـ10 سنوات القادمة مع استقرار أسعار الفائدة بعد ذروتها. يربط ذلك بتوقعات عوائد سنوية من 6% إلى 7% للأسهم، مشيرًا إلى أن الخليط 60/40 يمكن أن يتراكم بفعالية للمستثمرين الصابرين.
يعترف كيتسيس بالازدراء الحالي لكنه يحث على تجنب الردود الفعلية المتسرعة. لقد نجحت الاستراتيجية تاريخيًا في التنقل عبر عواصف السوق المختلفة، من انهيار الدوت كوم إلى أزمة 2008 المالية، من خلال توفير الدخل من السندات والنمو من الأسهم. مع تباطؤ التضخم وإمكانية تخفيف البنوك المركزية للسياسة، قد يفضي البيئة مرة أخرى لهذا النهج المتوازن.
ومع ذلك، يشير النقاد إلى ضعف المحفظة في سيناريوهات التضخم العالي وارتفاع الأسعار، التي كشفت عن قيودها. ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الذين لديهم أفق زمني لـ10 سنوات، التخلي عن 60/40 لصالح بدائل أكثر حداثة مثل المحافظ كليًا في الأسهم أو الثقيلة بالعملات المشفرة يحمل مخاطر تقلب أعلى. الدرس الرئيسي: الأداء الضعيف الأخير لا يمحو عقودًا من الأدلة التي تدعم التنويع.