Stratégie actions-obligations 60/40 visée pour la prochaine décennie
Le portefeuille classique 60/40, allouant 60 % aux actions et 40 % aux obligations, fait face à des critiques après de mauvaises performances récentes, mais les experts soutiennent qu'il reste un choix solide pour les investisseurs à long terme. Malgré une année 2022 difficile, où les deux actifs ont chuté fortement, les projections indiquent que les obligations et les actions pourraient offrir des rendements stables sur les 10 prochaines années. Cette approche offre une diversification au milieu des incertitudes économiques.
Le portefeuille 60/40 — 60 % en actions et 40 % en obligations — est devenu l'une des stratégies d'investissement les plus critiquées ces dernières années. Les investisseurs s'en sont détournés après le double choc de 2022, lorsque le S&P 500 a chuté de 19,4 % et que l'indice Bloomberg Aggregate Bond Index des États-Unis a baissé de 13 %. Cela a marqué la première fois en plusieurs décennies que les actions et les obligations ont enregistré des pertes significatives simultanément, sous l'effet de la hausse des taux d'intérêt qui a fait chuter les prix des obligations tandis que l'inflation pesait sur les actions.
Malgré ce revers, le bilan à long terme de la stratégie reste solide. Au cours des 10 dernières années jusqu'en 2022, un portefeuille 60/40 a généré un rendement annualisé d'environ 7,5 %, selon les données historiques. Ses partisans soulignent son rôle dans la diversification, aidant à équilibrer les risques entre classes d'actifs qui évoluent souvent dans des directions opposées.
À l'avenir, Michael Kitces, responsable de la planification chez Buckingham Strategic Wealth, affirme que les obligations sont prêtes à rebondir. « Les obligations sont en passe d'avoir une décennie forte », a déclaré Kitces, prévoyant des rendements annuels de 4 % à 5 % pour les obligations sur les 10 prochaines années alors que les taux d'intérêt se stabilisent après leur pic. Il associe cela à des attentes de rendements annuels de 6 % à 7 % pour les actions, suggérant que le mélange 60/40 pourrait s'apprécier efficacement pour les investisseurs patients.
Kitces reconnaît le mépris actuel mais met en garde contre les réactions impulsives. La stratégie a historiquement navigué à travers diverses tempêtes de marché, de l'éclatement de la bulle internet à la crise financière de 2008, en fournissant des revenus des obligations et une croissance des actions. Avec un refroidissement de l'inflation et une possible assouplissement de la politique des banques centrales, l'environnement pourrait à nouveau favoriser cette approche équilibrée.
Les critiques, cependant, pointent la vulnérabilité du portefeuille dans des scénarios d'inflation élevée et de taux en hausse, qui ont révélé ses limites. Néanmoins, pour ceux qui ont un horizon de 10 ans, abandonner le 60/40 au profit d'alternatives plus tendances comme des portefeuilles entièrement en actions ou riches en crypto comporte des risques de volatilité plus élevés. Le message clé : Les sous-performances récentes n'effacent pas des décennies de preuves soutenant la diversification.