Estratégia de ações e títulos 60/40 visada para a próxima década
O portfólio clássico 60/40, que aloca 60% em ações e 40% em títulos, enfrenta críticas após o desempenho ruim recente, mas especialistas argumentam que continua sendo uma escolha sólida para investidores de longo prazo. Apesar de um 2022 difícil, em que ambos os ativos caíram acentuadamente, projeções sugerem que títulos e ações podem entregar retornos estáveis nos próximos 10 anos. Essa abordagem oferece diversificação em meio a incertezas econômicas.
O portfólio 60/40 — 60% em ações e 40% em títulos — tornou-se uma das estratégias de investimento mais criticadas nos últimos anos. Os investidores se desencantaram com ele após o duplo golpe de 2022, quando o S&P 500 caiu 19,4% e o Índice de Títulos Agregados dos EUA da Bloomberg caiu 13%. Isso marcou a primeira vez em décadas que ações e títulos registraram perdas significativas simultaneamente, impulsionadas por taxas de juros em alta que bateram nos preços dos títulos enquanto a inflação pressionava as ações.
Apesar desse revés, o histórico de longo prazo da estratégia permanece robusto. Nos últimos 10 anos até 2022, um portfólio 60/40 entregou um retorno anualizado de cerca de 7,5%, de acordo com dados históricos. Seus defensores enfatizam seu papel na diversificação, ajudando a equilibrar riscos entre classes de ativos que frequentemente se movem em direções opostas.
Olhando para o futuro, Michael Kitces, chefe de planejamento na Buckingham Strategic Wealth, argumenta que os títulos estão prontos para uma recuperação. "Os títulos estão posicionados para uma década forte", afirmou Kitces, prevendo retornos anuais de 4% a 5% para títulos nos próximos 10 anos à medida que as taxas de juros se estabilizam após o pico. Ele combina isso com expectativas de retornos anuais de 6% a 7% para ações, sugerindo que a mistura 60/40 pode se compounding efetivamente para investidores pacientes.
Kitces reconhece o desdém atual, mas alerta contra reações precipitadas. A estratégia navegou historicamente por várias tempestades de mercado, desde o estouro da bolha dot-com até a crise financeira de 2008, fornecendo renda de títulos e crescimento de ações. Com a inflação esfriando e bancos centrais possivelmente afrouxando a política, o ambiente pode favorecer novamente essa abordagem equilibrada.
Críticos, no entanto, apontam para a vulnerabilidade do portfólio em cenários de alta inflação e taxas em alta, que expuseram suas limitações. Ainda assim, para aqueles com horizonte de 10 anos, abandonar o 60/40 em favor de alternativas mais modernas como portfólios totalmente em ações ou pesados em cripto traz riscos de volatilidade maiores. A lição principal: O desempenho ruim recente não apaga décadas de evidências que apoiam a diversificação.