لقد سجل البيتكوين أداءً أقل من الذهب طوال عام 2025، حيث انخفضت قيمته بالأونصات بنسبة 45% من ذروة يناير رغم تقلبات الدولار. يبرز هذا الانخفاض المستمر التحديات أمام دوره كمخزن للقيمة. انخفضت النسبة لمدة 46 أسبوعًا متتاليًا، حتى مع التعافيات الأخيرة في الأسعار.
يبدو أداء البيتكوين في عام 2025 مختلفًا بشكل ملحوظ عند قياسه مقابل الذهب بدلاً من الدولار الأمريكي. بينما يظهر الرسم البياني بالدولار أن البيتكوين أقل بحوالي 10% فقط عن مستويات يناير في الإغلاقات الأسبوعية، تكشف نسبة BTC/XAU عن انخفاض أكثر حدة بنسبة 45% من ذروتها في 12 يناير. استمر هذا الانخفاض لمدة 11 شهرًا، تشمل 46 أسبوعًا متتاليًا من الإغلاقات الأقل.
شملت تقلبات العام بالدولار صعودًا إلى حوالي 124700 دولار في أواخر أكتوبر، تلاه انهيار إلى منتصف 80000 دولار في نوفمبر. محا هذا التذبذب أكثر من 40000 دولار من الذروة إلى القاع. حتى بعد الاستقرار، مع تعافي الأسعار من 89348 دولار في 5 ديسمبر إلى أكثر من 92300 دولار بحلول 12 ديسمبر، شهدت نسبة الذهب ارتفاعًا متواضعًا بنسبة 2-3% من 5 إلى 11 ديسمبر، دون عكس الاتجاه الهابط العام.
ساهم قوة الذهب نفسه في هذه الفجوة، مدفوعًا بتوقعات أقل حدة لأسعار الفائدة الحقيقية وزيادة الطلب بسبب الاضطرابات الجيوسياسية. عند المقارنة بالذهب، تبدو اضطرابات البيتكوين الخريفية —ارتفاع مدفوع بالرافعة المالية وانعكاس حاد— كامتداد للضعف المستمر بدلاً من تحول هيكلي.
تفصل هذه الرؤية عبر الأصول بين سلوك البيتكوين المدفوع بالسيولة بالدولار وهويته كأصل صلب. يرى الموزعون المؤسسيون، الذين يقارنونه بالاحتياطيات مثل الذهب، أداءً أقل يضغط على رواية البيتكوين كحماية أفضل. لكسر هذا النمط في الطريق إلى 2026، يحتاج البيتكوين إلى تسجيل أعلى قمم أسبوعية مقابل سعر ذهب مستقر، سيناريو مرتبط بتوسع السيولة وتراجع الطلب على الملاذ الآمن.
يؤكد رسم بياني الذهب أن تقلبات البيتكوين لا تساوي قوة اتجاهية مقابل مخازن القيمة المعتمدة.
