يظهر سوق العملات المشفرة علامات على الاستقرار مع انخفاض الرافعة المالية الزائدة بعد الانهيار الشديد في أكتوبر. على الرغم من الإشارات الاقتصادية الإيجابية، استمرت الهبوط بسبب الرافعة المالية العالية التي كثفت التدفقات الخارجة المؤسسية. تشير البيانات الحديثة إلى أن المتداولين يغلقون مراكزهم، مما قد يمهد الطريق للتعافي.
تحمل سوق العملات المشفرة انتكاسة كبيرة في أكتوبر 2025 بما يُعرف بـ'الجمعة السوداء للعملات المشفرة'، أكبر حدث تصفية في تاريخ العملات المشفرة. تم مسح أكثر من 19 مليار دولار في مراكز رافعة مالية، أُثار في البداية بإعلان الرئيس دونالد ترامب عن تعريفة بنسبة 100% على الصين. كشف هذا الحدث عن نقاط ضعف أعمق، مما أدى إلى موجات تصفية متعددة في نوفمبر، كل منها يتجاوز مليار دولار.
حتى مع ظهور عوامل إيجابية —مثل خفض أسعار الفائدة، وحقن السيولة، وانخفاض مؤشر الدولار الأمريكي— فشل البيتكوين والسوق الأوسع في الانتعاش. في منتصف نوفمبر، استمر سعر البيتكوين في الانخفاض رغم إعلان ترامب أن جعل أمريكا 'الرقم واحد في العملات المشفرة' هو أولوية قصوى، كما ذكرت رسالة كوبيسي. أشارت التحليلات إلى التدفقات الخارجة المؤسسية كضغط أولي، لكن الرافعة المالية الزائدة حولت تراجعًا محتملًا يمكن السيطرة عليه إلى بيع متتالي.
'يصبح المشكل في مستويات رافعة مالية زائدة وسط هذه التدفقات الخارجة… أدت مستويات الرافعة المالية الزائدة إلى سوق يبدو حساسًا بشكل مفرط'، كما ذكرت رسالة كوبيسي. دفع هذا البيع الإجباري الأسعار إلى الأسفل، مما أثار المزيد من التصفيات وسرع الانخفاض.
الآن تظهر علامات التحسن. تظهر بيانات Coinglass انخفاضًا حادًا في فائدة البيتكوين المفتوحة، مما يشير إلى إغلاق المتداولين لمراكز العقود الآجلة والدائمة لتقليل الرافعة. أفاد Alphractal أن البيتكوين شهد ذروة تداول رافعة مالية بين أغسطس ونوفمبر، تصل إلى 80 مليون صفقة عبر 19 بورصة في يوم واحد؛ انخفض متوسط السبعة أيام إلى 13 مليون منذ ذلك الحين. 'بعد حدث التصفية الكبير في أكتوبر، أصبح السوق أكثر حذرًا تجاه BTC والرافعة نفسها'، لاحظ التقرير.
تظل نشاط الإيثريوم الرافعة أعلى، مع ذروة قريبة من 50 مليون صفقة في 2025 ومتوسط سبعة أيام حديث قدره 17.5 مليون، مما يشير إلى تحول بعيدًا عن صفقات البيتكوين. لاحظ المحلل NoLimit أن 'الرافعة الزائدة تُزال' بالنسبة للعملات البديلة، وهو أمر يُنظر إليه إيجابيًا. بينما يظل السوق هشًا، قد يضعف هذا التقليل من الرافعة المخاطر الهيكلية الرئيسية ويدعم أساسًا أكثر استقرارًا للتعافي المستقبلي.
