暗号資産市場は、10月の深刻な暴落後に過剰レバレッジが減少する中、安定化の兆しを見せている。経済の好材料にもかかわらず、下落は機関投資家の流出を増幅した高いレバレッジにより続いた。最近のデータでは、トレーダーがポジションを閉鎖しており、回復への道筋が開かれる可能性がある。
暗号資産市場は2025年10月に「クリプト・ブラックフライデー」と呼ばれる歴史上最大の清算イベントにより大きな打撃を受けた。190億ドル超のレバレッジポジションが消滅し、きっかけはドナルド・トランプ大統領の中国に対する100%関税発表だった。この出来事はより深い脆弱性を露呈し、11月には10億ドル超の清算波が複数発生した。
金利引き下げ、流動性注入、米ドル指数の下落といった好材料が出てきたにもかかわらず、ビットコインと広範な市場は反発しなかった。11月中旬、トランプ大統領が「アメリカをクリプトでナンバーワンにする」ことを最優先課題とした発言（Kobeissi Letterによる）にもかかわらず、ビットコイン価格は下落を続けた。分析では機関投資家の流出が初期圧力だったが、過剰レバレッジが制御可能な調整を連鎖的な売りへと変えたと指摘された。
「これらの流出の中で問題となるのが過剰なレバレッジ水準…過剰レバレッジが極めて敏感な市場を生み出した」とKobeissi Letterは述べた。この強制売却が価格を押し下げ、さらに清算を誘発し、下落を加速させた。
改善の兆しが現れている。Coinglassのデータではビットコインのオープンインタレストが急減し、トレーダーが先物・無期限ポジションを閉鎖してレバレッジを減らしていることを示す。Alphractalの報告によると、8月から11月にかけてビットコインのレバレッジ取引がピークを迎え、19取引所で1日最大8,000万取引を記録；7日平均は以降1,300万に低下した。「10月の大規模清算イベント後、市場はBTCとレバレッジ自体に対してはるかに慎重になった」と報告は指摘した。
イーサリアムのレバレッジ活動は依然高く、2025年のピーク約5,000万取引、最近の7日平均1,750万で、ビットコイン取引からのシフトを示唆する。アナリストのNoLimit氏は、アルトコインについて「過剰レバレッジが除去されている」とし、これを肯定的に評価。市場は依然脆弱だが、このデレバレッジングは主要構造リスクを弱め、将来の回復に向けた安定基盤を支える可能性がある。
