CryptoQuant ha pedido a Strategy que detenga sus compras de Bitcoin y reconstruya sus reservas de efectivo después de que su acción preferente STRC alcanzara un descuento récord. La medida sigue a una fuerte caída en la cobertura de dividendos y a recientes ventas de acciones destinadas a reforzar la liquidez.
Strategy invirtió 1.500 millones de dólares en mayo para recomprar bonos convertibles, reduciendo su colchón de efectivo que respalda los dividendos de sus acciones preferentes perpetuas de tasa variable serie A (STRC). El valor de STRC cayó a 82,50 dólares la semana pasada, un descuento del 17,5% respecto a su nivel objetivo de 100 dólares.
Las obligaciones anualizadas de dividendos preferentes de la compañía han aumentado a 1.200 millones de dólares. Las reservas de efectivo cayeron un 38% este año, dejando la cobertura en aproximadamente 14 meses, cuando anteriormente superaba los siete años. CryptoQuant estima que Strategy necesita cerca de 2.800 millones de dólares para restaurar una reserva de 24 meses.
La semana pasada, Strategy vendió 2,7 millones de acciones de MSTR por 335,5 millones de dólares. Destinó 300 millones de dólares a efectivo y utilizó 35 millones para comprar 520 Bitcoin. Sus tenencias totales alcanzaron los 847.363 Bitcoin.
Benchmark Equity Research considera que el descenso de STRC es un ajuste de rendimiento normal y no un fallo estructural. El director de CryptoQuant, Ki Young Ju, señaló que las compras actúan más como un sumidero de liquidez e instó a cambiar hacia adquisiciones basadas en modelos.
