Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, soutient que la politique américaine, plutôt que les fondamentaux des cryptomonnaies, propulsera le Bitcoin vers de nouveaux sommets. Il prévoit une expansion monétaire agressive sous une administration républicaine, à condition que les prix de l'essence restent stables. Ce scénario, affirme Hayes, crée des conditions idéales pour que des actifs à risque comme le Bitcoin prospèrent.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a exposé une thèse audacieuse dans un récent billet de blog : la trajectoire du Bitcoin (BTC) dépend davantage des dynamiques électorales américaines que de ses moteurs de marché intrinsèques. Publié le 6 janvier 2026, l'analyse de Hayes se concentre sur les incitations auxquelles fait face le président Trump avant les élections de mi-mandat de 2026 et la course à la présidence de 2028.
Au cœur de son argumentation se trouve la « règle des 10 % », qui postule que si le prix moyen national de l'essence augmente de plus de 10 % dans les trois mois précédant une élection par rapport aux niveaux de janvier, le contrôle d'une ou plusieurs branches du gouvernement change généralement de mains. Pour préserver les perspectives républicaines, Hayes suggère que Trump doit stimuler vigoureusement l'économie — en élargissant le crédit et le PIB nominal — tout en réprimant les prix du pétrole pour éviter d'aliéner les électeurs sensibles à l'inflation.
Hayes envisage un scénario de base où les prix du pétrole se tassent ou baissent, alimentés par des attentes d'une influence accrue des États-Unis sur les approvisionnements pétroliers vénézuéliens. Il anticipe que Trump, aux côtés du secrétaire au Trésor Scott Bessent, poursuivra des politiques fiscales expansives rappelant celles de 2020. Les indicateurs clés à surveiller incluent le rendement des bons du Trésor à 10 ans approchant les 5 % et des pics dans l'indice MOVE, un indicateur de volatilité du marché obligataire. Hayes évoque le tumulte du marché provoqué par les tarifs douaniers de l'année dernière comme preuve de la rapidité avec laquelle les pressions politiques peuvent changer la donne.
Le Bitcoin, selon Hayes, est idéalement positionné au milieu de ces forces. Contrairement aux actifs traditionnels vulnérables aux fluctuations des coûts énergétiques, les mineurs de BTC subissent des impacts uniformes, rendant la cryptomonnaie plus réactive aux injections de liquidité plus larges et à la dévaluation du dollar. « Rien n'arrête ce train », écrit Hayes, citant l'analyste Lyn Alden, pour décrire une boucle d'auto-renforcement de dépenses déficitaires, d'émission du Trésor et d'interventions de la banque centrale.
Pour 2026, Hayes révèle que sa société, Maelstrom, opère avec une exposition au risque proche du maximum et des réserves minimes de stablecoins. La stratégie consiste à accumuler du BTC tout en réorientant les investissements vers des jetons axés sur la confidentialité et des protocoles de finance décentralisée (DeFi), qui devraient exceller dans un environnement d'expansion du crédit. En fin de compte, Hayes conclut que les impératifs électoraux privilégieront la relance sur l'austérité, exhortant les investisseurs à maintenir des positions haussières sur le Bitcoin et les actifs à risque.
