La nouvelle liquidité dans l'écosystème des cryptomonnaies a considérablement ralenti, avec un capital se déplaçant entre les jetons plutôt que d'entrer de sources externes. La société de trading Wintermute décrit le marché comme fonctionnant en 'mode autofinancé' au milieu des sorties des ETF spot américains et d'une demande réduite des trésoreries d'actifs numériques. Cela se produit malgré l'augmentation de l'offre monétaire M2 dans les grandes économies stimulée par les dépenses fiscales.
Le Bitcoin s'est échangé autour de 101 279,63 $ le 6 novembre 2025, peinant à consolider sa reprise d'en dessous de 100 000 $ la veille. L'indice CoinDesk 20 a progressé de 2 % sur 24 heures, soutenu par des gains de 18 % sur ZEC, ICP et QNT, mais le marché plus large montre des signes de tension en raison de la disparition des nouveaux flux.
Wintermute a noté que la liquidité ne fait que circuler entre les jetons sans capital frais, la qualifiant de 'mode autofinancé'. Les entrées ont diminué pendant des mois via les stablecoins, les ETF et les trésoreries d'actifs numériques (DAT). Les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties cumulées dépassant 1,5 milliard de dollars en moins de deux semaines, tandis que la demande des entreprises DAT a chuté fortement par rapport aux sommets du troisième trimestre.
Cette pénurie de liquidité persiste même si l'offre monétaire M2 augmente dans les principaux pays, alimentée par des dépenses fiscales pour stimuler un cycle mondial d'investissement en IA, infrastructures et demande intérieure. Wintermute a suggéré que des entrées renouvelées pourraient arriver bientôt, avec la Réserve fédérale 'assouplissant vers une bulle', comme l'a posté l'investisseur Ray Dalio sur X, la décrivant comme inflationniste. De telles conditions pourraient renforcer la demande pour le bitcoin en tant qu'actif similaire à l'or, aux côtés des altcoins liés à l'IA ou aux bénéficiaires de stimuli fiscaux.
Les traders surveillent la moyenne mobile simple sur 50 semaines du bitcoin comme soutien clé depuis début 2023 ; un rebond pourrait signaler de nouveaux sommets. Par ailleurs, les ETF spot Bitcoin ont enregistré des sorties nettes quotidiennes de 137 millions de dollars, avec des flux cumulés à 60,26 milliards de dollars et des avoirs proches de 1,34 million de BTC. Les ETF Ether ont vu des sorties quotidiennes de 118,5 millions de dollars, avec des flux cumulés à 13,91 milliards de dollars et 6,61 millions d'ETH détenus.