انخفضت السيولة الجديدة في نظام العملات المشفرة بشكل كبير، مع تحول الرأسمال بين الرموز بدلاً من الدخول من مصادر خارجية. تصف شركة التداول وينترميوت السوق بأنه يعمل في 'وضع تمويل ذاتي' وسط تدفقات خارجية من صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية الفورية وانخفاض الطلب من خزائن الأصول الرقمية. يحدث هذا رغم ارتفاع عرض النقود M2 في الاقتصادات الرئيسية مدفوعاً بالإنفاق المالي.
تم تداول البيتكوين حول 101,279.63 دولار في 6 نوفمبر 2025، وهو يعاني من صعوبة في بناء تعافيه من أقل من 100,000 دولار في اليوم السابق. ارتفع مؤشر CoinDesk 20 بنسبة 2% خلال 24 ساعة، مدعوماً بمكاسب 18% في ZEC وICP وQNT، لكن السوق الأوسع أظهر علامات توتر بسبب اختفاء التدفقات الجديدة.
لاحظت وينترميوت أن السيولة تتداول فقط بين الرموز دون رأسمال جديد، ووصفتها بـ'وضع التمويل الذاتي'. انخفضت التدفقات لأشهر من خلال العملات المستقرة والصناديق المتداولة وخزائن الأصول الرقمية (DATs). شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات خارجية تراكمية تتجاوز 1.5 مليار دولار في أقل من أسبوعين، بينما انخفض الطلب من شركات DAT بشكل حاد من أعلى مستويات الربع الثالث.
تستمر هذه الأزمة في السيولة حتى مع نمو عرض النقود M2 في الدول الرئيسية، مدفوعاً بالإنفاق المالي لتحفيز دورة إنفاق رأسمال عالمية في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية والطلب المحلي. اقترحت وينترميوت أن التدفقات المتجددة قد تصل قريباً، مع 'الاحتياطي الفيدرالي يخفف نحو فقاعة'، كما نشر المستثمر راي داليو على X، واصفاً إياها بالتضخمية. يمكن لهذه الظروف تعزيز الطلب على البيتكوين كأصل مشابه للذهب، إلى جانب العملات البديلة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أو المستفيدين من التحفيز المالي.
يتابع المتداولون متوسط التحرك البسيط لـ50 أسبوعاً للبيتكوين كدعم رئيسي منذ أوائل 2023؛ يمكن أن يشير الارتداد إلى مستويات جديدة قياسية. في الوقت نفسه، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين تدفقات خارجية صافية يومية قدرها 137 مليون دولار، مع تدفقات تراكمية عند 60.26 مليار دولار وحيازات قريبة من 1.34 مليون BTC. شهدت صناديق الإيثر تدفقات خارجية يومية قدرها 118.5 مليون دولار، مع تدفقات تراكمية عند 13.91 مليار دولار و6.61 مليون ETH محتوز.