Ny likviditet i kryptovalutaekosystemet har bromsats avsevärt, med kapital som flyttas mellan tokens snarare än att komma in från externa källor. Handelsföretaget Wintermute beskriver marknaden som fungerande i ett 'självfinansierat läge' mitt i utflöden från amerikanska spot-ETF:er och minskad efterfrågan från digitala tillgångars kassor. Detta sker trots stigande M2-pengamängd i stora ekonomier drivet av finansiella utgifter.
Bitcoin handlades runt 101 279,63 dollar den 6 november 2025 och kämpade för att bygga på sin återhämtning från under 100 000 dollar dagen innan. CoinDesk 20-index steg 2 % på 24 timmar, boostat av 18 % vinster i ZEC, ICP och QNT, men den bredare marknaden visade tecken på belastning på grund av försvinnande nya inflöden.
Wintermute noterade att likviditeten bara roterar bland tokens utan färsk kapital, och kallade det ett 'självfinansierat läge'. Inflöden har minskat i månader genom stablecoins, ETF:er och digitala tillgångars kassor (DAT). USA-noterade spot-Bitcoin-ETF:er såg kumulativa utflöden som översteg 1,5 miljarder dollar på under två veckor, medan DAT-företags efterfrågan sjönk kraftigt från tredje kvartalets toppar.
Denna likviditetskris kvarstår även när M2-pengamängden växer i stora länder, driven av finansiella utgifter för att stimulera en global kapitalutgifts cykel i AI, infrastruktur och inhemsk efterfrågan. Wintermute föreslog att förnyade inflöden kan komma snart, med Federal Reserve 'lättar in i en bubbla', som investeraren Ray Dalio postade på X och beskrev som inflatoriskt. Sådana förhållanden skulle kunna stärka efterfrågan på bitcoin som en guldliknande tillgång, tillsammans med altcoins knutna till AI eller förmånstagare av finansiell stimulans.
Handlare övervakar bitcoins 50-veckors enkla glidande medelvärde som nyckelstöd sedan tidigt 2023; en studs skulle kunna signalera nya toppar. Under tiden registrerade spot-Bitcoin-ETF:er dagliga nettoutflöden på 137 miljoner dollar, med kumulativa flöden på 60,26 miljarder dollar och innehav nära 1,34 miljoner BTC. Ether-ETF:er såg dagliga utflöden på 118,5 miljoner dollar, med kumulativa flöden på 13,91 miljarder dollar och 6,61 miljoner ETH innehav.