La nueva liquidez en el ecosistema de criptomonedas ha disminuido significativamente, con el capital desplazándose entre tokens en lugar de ingresar desde fuentes externas. La firma de trading Wintermute describe el mercado como operando en un 'modo autofinanciado' en medio de salidas de los ETF spot de EE.UU. y una demanda reducida de tesorerías de activos digitales. Esto ocurre a pesar del aumento de la oferta monetaria M2 en las principales economías impulsado por el gasto fiscal.
Bitcoin se negoció alrededor de $101,279.63 el 6 de noviembre de 2025, luchando por consolidar su recuperación desde por debajo de $100,000 el día anterior. El Índice CoinDesk 20 subió un 2% en 24 horas, impulsado por ganancias del 18% en ZEC, ICP y QNT, pero el mercado más amplio mostró signos de tensión debido a la desaparición de nuevos flujos.
Wintermute señaló que la liquidez solo está rotando entre tokens sin capital fresco, etiquetándola como un 'modo autofinanciado'. Los flujos han disminuido durante meses a través de stablecoins, ETF y tesorerías de activos digitales (DAT). Los ETF spot de Bitcoin listados en EE.UU. vieron salidas acumuladas que superaron los $1.5 mil millones en menos de dos semanas, mientras que la demanda de firmas DAT cayó bruscamente desde los máximos del tercer trimestre.
Esta crisis de liquidez persiste incluso cuando la oferta monetaria M2 crece en los principales países, impulsada por el gasto fiscal para estimular un ciclo global de gasto de capital en IA, infraestructura y demanda doméstica. Wintermute sugirió que los flujos renovados podrían llegar pronto, con la Reserva Federal 'aliviando hacia una burbuja', como publicó el inversor Ray Dalio en X, describiéndolo como inflacionario. Tales condiciones podrían fortalecer la demanda de bitcoin como un activo similar al oro, junto con altcoins vinculados a IA o beneficiarios de estímulos fiscales.
Los traders están monitoreando el promedio móvil simple de 50 semanas de bitcoin como soporte clave desde principios de 2023; un rebote podría señalar nuevos máximos. Mientras tanto, los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas diarias de $137 millones, con flujos acumulativos en $60.26 mil millones y tenencias cerca de 1.34 millones de BTC. Los ETF de Ether vieron salidas diarias de $118.5 millones, con flujos acumulativos en $13.91 mil millones y 6.61 millones de ETH en tenencia.