A nova liquidez no ecossistema de criptomoedas desacelerou significativamente, com o capital se deslocando entre tokens em vez de entrar de fontes externas. A empresa de trading Wintermute descreve o mercado como operando em um 'modo autofinanciado' em meio a saídas de ETFs spot dos EUA e demanda reduzida de tesourarias de ativos digitais. Isso ocorre apesar do aumento da oferta monetária M2 nas principais economias impulsionado por gastos fiscais.
O Bitcoin foi negociado em torno de US$ 101.279,63 em 6 de novembro de 2025, lutando para construir sobre sua recuperação de abaixo de US$ 100.000 no dia anterior. O Índice CoinDesk 20 subiu 2% em 24 horas, impulsionado por ganhos de 18% em ZEC, ICP e QNT, mas o mercado mais amplo mostrou sinais de tensão devido ao desaparecimento de novos influxos.
A Wintermute observou que a liquidez está apenas rotacionando entre tokens sem capital fresco, rotulando-a como um 'modo autofinanciado'. Os influxos diminuíram por meses através de stablecoins, ETFs e tesourarias de ativos digitais (DATs). Os ETFs spot de Bitcoin listados nos EUA viram saídas cumulativas excedendo US$ 1,5 bilhão em menos de duas semanas, enquanto a demanda de firmas DAT caiu acentuadamente dos picos do terceiro trimestre.
Essa crise de liquidez persiste mesmo com o crescimento da oferta monetária M2 em países principais, impulsionado por gastos fiscais para estimular um ciclo global de despesa de capital em IA, infraestrutura e demanda doméstica. A Wintermute sugeriu que influxos renovados podem chegar em breve, com o Federal Reserve 'afrouxando para uma bolha', como postou o investidor Ray Dalio no X, descrevendo-o como inflacionário. Tais condições poderiam fortalecer a demanda por bitcoin como um ativo semelhante ao ouro, ao lado de altcoins ligadas à IA ou beneficiárias de estímulos fiscais.
Os traders estão monitorando a média móvel simples de 50 semanas do bitcoin como suporte chave desde o início de 2023; uma recuperação poderia sinalizar novos máximos. Enquanto isso, os ETFs spot de Bitcoin registraram saídas líquidas diárias de US$ 137 milhões, com fluxos cumulativos em US$ 60,26 bilhões e holdings próximas a 1,34 milhão de BTC. Os ETFs de Ether viram saídas diárias de US$ 118,5 milhões, com fluxos cumulativos em US$ 13,91 bilhões e 6,61 milhões de ETH detidos.