L'industrie des cryptomonnaies pourrait avoir besoin d'une forte baisse du marché, semblable à un incendie de forêt, pour éliminer les projets improductifs et réallouer efficacement les ressources. Les experts tracent des parallèles avec les cycles technologiques passés où les krachs ont ouvert la voie à l'innovation. Sans un tel reset, le crypto risque la stagnation due à des initiatives surfinancées.
Dans les écosystèmes naturels, les incendies périodiques dégagent le sous-bois et permettent la régénération des forêts, un processus reflété dans les secteurs technologiques. Dion Lim observe que la bulle dot-com a libéré de l'espace pour les survivants comme Google, Amazon, eBay et PayPal durant le Web 1.0. La crise financière de 2008-2009 a de même favorisé la croissance des technologies sociales et mobiles, bénéficiant à des entreprises comme Facebook, Airbnb et Uber, ainsi qu'aux anciens de Y Combinator.
Les bulles d'investissement spéculatives servent à brûler le capital non productif, réallouant les ressources vers des ventures viables. Lim note que dans les économies traditionnelles, les talents migrent des entreprises défaillantes vers les prometteuses ; par exemple, beaucoup des premiers employés de Google venaient de startups Web 1.0 infructueuses. Le crypto, cependant, montre moins de cette mobilité. Des projets comme Polkadot, en sa sixième année, n'ont généré que 72 $ en frais hier mais emploient 482 développeurs à temps plein et 1 404 contributeurs.
Lever trop de fonds exacerbe le problème. Golem, un projet crypto précoce, a levé 820 000 ETH lors de son ICO de 2016 et détenait encore 231 400 ETH l'année dernière. Cardano détient environ 700 millions de dollars en tokens ADA dans sa trésorerie, assurant un financement indéfini sans pression pour l'efficacité. Collectivement, les protocoles crypto thésaurisent des milliards de capital, sans incitations comme l'activisme actionnarial ou des objectifs de bénéfices pour le déployer productivement.
Ben Thompson exprime des préoccupations similaires concernant les géants technologiques traditionnels comme TSMC, Nvidia et Alphabet, qui dominent et risquent la stagnation de l'écosystème. Il plaide pour embrasser les bulles afin de réintroduire le risque : « Vous n'avez pas de risque haussier sans risque baissier. » Lim avertit : « La croissance devient difficile quand les racines de tous sont emmêlées », suggérant que sans conflagration du marché pour déraciner les projets zombies, le capital et les développeurs restent piégés, entravant l'évolution du crypto.