La industria de las criptomonedas podría necesitar una severa caída del mercado, similar a un incendio forestal, para eliminar proyectos improductivos y reasignar recursos de manera efectiva. Los expertos establecen paralelos con ciclos tecnológicos pasados donde los desplomes abrieron camino a la innovación. Sin tal reinicio, crypto corre el riesgo de estancarse por iniciativas sobre financiadas.
En los ecosistemas naturales, los incendios periódicos limpian el sotobosque y permiten la regeneración del bosque, un proceso reflejado en los sectores tecnológicos. Dion Lim observa que la burbuja dot-com despejó espacio para supervivientes como Google, Amazon, eBay y PayPal durante la Web 1.0. La crisis financiera de 2008-2009 fomentó de igual modo el crecimiento en tecnologías sociales y móviles, beneficiando a empresas como Facebook, Airbnb y Uber, junto con los egresados de Y Combinator.
Las burbujas de inversión especulativa sirven para quemar capital no productivo, reasignando recursos a iniciativas viables. Lim señala que en economías tradicionales, el talento se traslada de empresas fallidas a prometedoras; por ejemplo, muchos de los primeros empleados de Google provenían de startups fallidas de Web 1.0. En crypto, sin embargo, hay menos movilidad de este tipo. Proyectos como Polkadot, en su sexto año, generaron solo $72 en comisiones ayer pero emplean a 482 desarrolladores a tiempo completo y 1.404 colaboradores.
Sobrefinanciarse agrava el problema. Golem, un proyecto crypto temprano, recaudó 820.000 ETH en su ICO de 2016 y retenía 231.400 ETH el año pasado. Cardano posee alrededor de $700 millones en tokens ADA en su tesorería, asegurando un financiamiento indefinido sin presión por eficiencia. En conjunto, los protocolos crypto acumulan miles de millones en capital, sin incentivos como el activismo de accionistas o objetivos de ganancias para desplegarlo de forma productiva.
Ben Thompson expresa preocupaciones similares sobre gigantes tecnológicos tradicionales como TSMC, Nvidia y Alphabet, que dominan y arriesgan el estancamiento del ecosistema. Él aboga por abrazar las burbujas para reintroducir el riesgo: «No obtienes riesgo alcista sin riesgo bajista». Lim advierte: «El crecimiento se vuelve difícil cuando las raíces de todos están enredadas», sugiriendo que sin una conflagración del mercado para desarraigar proyectos zombis, el capital y los desarrolladores permanecen atrapados, obstaculizando la evolución de crypto.