Kryptovalutabranschen kan behöva en allvarlig marknadsnedgång, liknande en skogsbrand, för att eliminera oproduktiva projekt och omfördela resurser effektivt. Experter drar paralleller till tidigare teknikcykler där krascher banade väg för innovation. Utan en sådan återställning riskerar crypto stagnation på grund av överfinansierade initiativ.
I naturliga ekosystem rensar periodiska bränder undervegetation och möjliggör skogsföryngring, en process som speglas i tekniksektorer. Dion Lim noterar att dotcom-bubblan rensade plats för överlevare som Google, Amazon, eBay och PayPal under Web 1.0. Den finansiella krisen 2008-2009 främjade på liknande sätt tillväxt i sociala och mobila teknologier, vilket gynnade bolag som Facebook, Airbnb och Uber samt Y Combinators alumner.
Spekulationsbubblor i investeringar bränner bort oproduktivt kapital och omfördelar resurser till livskraftiga satsningar. Lim påpekar att i traditionella ekonomier flyttas talang från misslyckade företag till lovande; exempelvis kom många av Googles tidiga anställda från misslyckade Web 1.0-startups. Crypto uppvisar dock mindre sådan rörlighet. Projekt som Polkadot, i sitt sjätte år, genererade endast 72 dollar i avgifter igår men sysselsätter 482 heltidsutvecklare och 1 404 bidragsgivare.
Överfinansiering förvärrar problemet. Golem, ett tidigt crypto-projekt, samlade in 820 000 ETH i sin ICO 2016 och behöll 231 400 ETH så sent som förra året. Cardano håller cirka 700 miljoner dollar i ADA-tokens i sin kassa, vilket säkerställer obegränsad finansiering utan press på effektivitet. Kollektivt hamstrar crypto-protokoll miljarder i kapital, utan incitament som aktieägaraktivism eller vinstmål för att använda det produktivt.
Ben Thompson uttrycker liknande farhågor om traditionella techjättar som TSMC, Nvidia och Alphabet, som dominerar och riskerar ekosystemstagnation. Han argumenterar för att omfamna bubblor för att återinföra risk: «Du får inte uppsida-risk utan nedsida-risk». Lim varnar: «Tillväxt blir svårt när allas rötter är intrasslade», och antyder att utan en marknadskonflagration som rycker upp zombiprojekt, fastnar kapital och utvecklare och hindrar cryptos utveckling.