MicroStrategy, désormais connue sous le nom de Strategy, affirme que ses avoirs en bitcoin offrent un solide tampon contre la dette même si le prix de la cryptomonnaie chute brutalement à 25 000 $. Cette déclaration intervient alors que son cours boursier a chuté de 49 % et qu'une exclusion potentielle des indices MSCI est envisagée. L'entreprise met en avant son bilan surcollatéralisé pour démontrer sa résilience financière.
Strategy a souligné la solidité de ses finances dans un récent post sur X, déclarant : « Si le BTC tombe à notre base de coût moyenne de 74 000 $, nous aurons encore 5,9x d'actifs par rapport à la dette convertible, que nous appelons le Rating BTC de notre dette. À 25 000 $ pour le BTC, ce serait 2,0x. » Cette métrique met en évidence la manière dont les réserves de bitcoin de l'entreprise dépassent largement ses passifs, même dans des scénarios défavorables.
La société détient 649 870 BTC, évalués à 56,99 milliards de dollars sur la base d'un prix actuel de 87 812 $. Sa dette convertible totale s'élève à 8,214 milliards de dollars, avec des échéances de 2028 à 2032 et un Rating BTC de 6,9x. En dessous, 7,779 milliards de dollars en actions préférentielles des séries STRF, STRC, STRE, STRK et STRD portent un Rating BTC de 3,6x. Les obligations combinées totalisent 15,993 milliards de dollars, soutenues par un Rating BTC consolidé de 3,6x.
Malgré cette force, Strategy fait face à des défis. Ses actions ont chuté de plus de 49 % depuis début octobre, cotant à des niveaux inédits depuis fin 2024. La MSCI examine l'entreprise pour une éventuelle exclusion de ses indices d'ici le 15 janvier 2026, en raison des actifs numériques représentant plus de 50 % des actifs totaux. JPMorgan estime des sorties de 2,8 milliards de dollars en cas d'exclusion de la MSCI seule, potentiellement montant à 8,8 milliards si d'autres fournisseurs suivent.
L'entreprise a récemment suspendu sa série d'achats de bitcoin après six semaines et a vu sa prime de valeur liquidative nette de marché approcher la parité. Pour atténuer les risques, Strategy a transféré 58 390 BTC, d'une valeur de 5,1 milliards de dollars, à Fidelity Custody au cours des deux derniers mois, portant le total à 165 709 BTC ou 14,50 milliards de dollars là-bas. Cette mesure diversifie la garde de Coinbase, renforçant la stabilité à long terme au milieu des pressions du marché.