MicroStrategy、現在Strategyとして知られる企業は、ビットコイン保有が暗号通貨価格が急落して25,000ドルになっても債務に対する強力な緩衝材になると主張している。この声明は、同社株価が49%下落し、MSCI指数からの除外の可能性がある中で出された。同社は過剰担保のバランスシートを強調し、財務の回復力を示している。
Strategyは最近のX投稿で財務の堅牢性を強調し、「BTCが当社の平均取得原価74,000ドルまで下落した場合でも、転換社債に対して5.9倍の資産があり、これを当社の債務のBTC Ratingと呼んでいます。25,000ドルのBTCでは2.0倍となります。」と述べた。この指標は、同社のビットコイン準備金が不利なシナリオでも負債を大幅に上回ることを示している。
同社は649,870 BTCを保有し、現在の価格87,812ドルに基づく価値は569億9,000万ドルである。総転換社債は82億1,400万ドルで、2028年から2032年の満期でBTC Ratingは6.9倍。下位にSTRF、STRC、STRE、STRK、STRDシリーズの優先株77億7,900万ドルがあり、BTC Ratingは3.6倍。合計債務は159億9,300万ドルで、統合BTC Ratingは3.6倍。
この強みにもかかわらず、Strategyは課題に直面している。株式は10月上旬以来49%以上下落し、2024年末以来の水準で取引されている。MSCIは、デジタル資産が総資産の50%以上を占めるため、2026年1月15日までに同社を指数から除外する可能性を検討中。JPMorganはMSCIからの除外だけでも28億ドルの流出を推定し、他のプロバイダーが追随すれば88億ドルに達する可能性がある。
同社は6週間ぶりにビットコイン購入を一時停止し、市場純資産価値プレミアムがパリティに近づいた。リスク軽減のため、過去2ヶ月で58,390 BTC（51億ドル相当）をFidelity Custodyに移管し、総額165,709 BTC（145億ドル）に。Coinbaseからの分散により、市場圧力下での長期安定性を高める。