Le 18 juillet, le président Donald Trump a signé la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, connue sous le nom de loi GENIUS, la transformant en loi. Cette législation vise à créer un cadre réglementaire pour les stablecoins, des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur constante indexée sur le dollar américain. Les critiques mettent en garde que, malgré les mesures de protection prévues, la loi pourrait amplifier les risques et conduire à une grande crise financière.
La loi GENIUS, signée le 18 juillet, vise à établir des réglementations pour les stablecoins, qui promettent une stabilité en indexant leur valeur sur des monnaies du monde réel comme le dollar américain. Prévue pour entrer en vigueur en janvier 2027, la loi exige que les émetteurs vendant aux Américains soutiennent les dépôts avec des actifs liquides tels que des dollars américains ou des bons du Trésor à court terme et fournissent des divulgations publiques mensuelles sur la composition des réserves. Elle a été adoptée par le Congrès de manière décisive, avec un vote du Sénat de 68–30 et un vote de la Chambre de 308–122.
Les stablecoins se distinguent des cryptomonnaies volatiles comme Bitcoin en visant la sécurité et la liquidité des dépôts bancaires au sein de systèmes numériques. Cependant, leur histoire inclut des échecs majeurs, comme l'effondrement de Terra en mai 2022, qui a effacé près de 60 milliards de dollars d'actifs d'investisseurs. L'économiste lauréat du prix Nobel Jean Tirole a noté : « Les stablecoins, comme les fonds monétaires, projettent une sécurité mais peuvent s'effondrer sous pression. » Le marché actuel des stablecoins s'élève à 280 à 315 milliards de dollars, mais les analystes de Citigroup prévoient qu'il pourrait atteindre 4 000 milliards de dollars d'ici 2030 sous le nouveau cadre.
La loi permet aux émetteurs d'investir dans des bons du Trésor avec des maturités allant jusqu'à 93 jours, les exposant à des risques de taux d'intérêt. Par exemple, lorsque les rendements des bons du Trésor à trois mois sont passés de moins de 0,1 % en janvier 2022 à environ 5,4 % à la mi-été 2023, les détenteurs de tels actifs ont fait face à des pertes potentielles. Sans assurance-dépôts — contrairement aux banques traditionnelles — les émetteurs de stablecoins risquent des scénarios similaires à des ruées bancaires à vitesse numérique. Tether, avec 135 milliards de dollars de holdings en bons du Trésor américain, a fait face à 10 milliards de dollars de rachats en deux semaines en mai 2022 au milieu de doutes sur ses réserves.
Les partisans soutiennent que les stablecoins permettent des transferts transfrontaliers plus rapides et moins coûteux que la banque traditionnelle. Pourtant, une enquête de la Federal Deposit Insurance Corporation de 2023 a révélé que seulement 3,3 % des ménages américains détenant des cryptos les utilisent pour les paiements et 2 % pour les achats. Les problèmes de sécurité persistent, avec près de 3 milliards de dollars de cryptomonnaies volées rien que dans la première moitié de 2025, selon Chainalysis. En 2024, un PDG pharmaceutique du Texas a perdu environ 1 million de dollars en stablecoins en raison d'une erreur de transfert, menant à un procès en cours contre l'émetteur Circle.
La législation coïncide avec les liens croissants des cryptos avec l'économie plus large, y compris plus de 1 milliard de dollars de profits avant impôts pour le président Trump et sa famille au cours de l'année écoulée. Le 10 octobre 2025, les menaces de tarifs douaniers de Trump contre la Chine ont déclenché la plus grande perte de valeur en une journée de l'industrie, soulignant les vulnérabilités. Les critiques, y compris la sénatrice Elizabeth Warren, expriment des préoccupations concernant une surveillance laxiste et des sauvetages potentiels par les contribuables, traçant des parallèles avec la crise financière de 2008.