7月18日、ドナルド・トランプ大統領は、米国stablecoinのための国家イノベーション指導・確立法（GENIUS法）として知られる法律に署名し、法として成立させた。この立法は、米ドルにペッグされた一定の価値を維持するよう設計された暗号通貨であるstablecoinのための規制枠組みを作成することを目的としている。批評家らは、意図されたセーフガードにもかかわらず、この法律がリスクを増大させ、大規模な金融危機を引き起こす可能性があると警告している。
7月18日に署名されたGENIUS法は、米ドルなどの現実世界の通貨に価値をペッグすることで安定性を約束するstablecoinのための規制を確立することを謳っている。2027年1月までに発効予定のこの法律は、アメリカ人に販売する発行者が、米ドルや短期国債などの流動性資産で預金を裏付け、毎月の予約構成の公開開示を提供することを要求している。議会では決定的に可決され、上院投票68–30、下院投票308–122となった。
Stablecoinは、ビットコインのような変動性の高い暗号通貨とは異なり、デジタルシステム内での銀行預金の安全性と流動性を目指している。しかし、その歴史には重大な失敗が含まれており、2022年5月のTerraの崩壊は投資家の資産約600億ドルを消滅させた。ノーベル賞受賞経済学者ジャン・ティロール氏は、「Stablecoinはマネーマーケットファンドのように安全性を投影するが、圧力下で崩壊する可能性がある」と指摘した。現在のstablecoin市場は2800億ドルから3150億ドルの規模だが、シティグループのアナリストは新枠組みの下で2030年までに4兆ドルに達すると予測している。
この法律は、発行者が93日までの満期の国債に投資することを許可し、金利リスクにさらす。例えば、2022年1月の3ヶ月国債利回りが0.1%未満から2023年夏半ばの約5.4%に上昇した際、そのような資産の保有者は潜在的な損失に直面した。伝統的な銀行とは異なり預金保険がないため、stablecoin発行者はデジタル速度での銀行取り付け騒ぎのようなシナリオのリスクがある。Tetherは、1350億ドルの米国国債保有があり、2022年5月の2週間で予約への疑念の中で100億ドルの償還に直面した。
支持者は、stablecoinが伝統的な銀行業務よりも速く安価な国境を越えた送金を可能にすると主張する。しかし、2023年の連邦預金保険公社調査では、米国暗号通貨保有世帯のわずか3.3%が支払いに、2%が購入に使用していることがわかった。セキュリティ問題は続き、Chainalysisによると2025年上半期だけで暗号通貨30億ドルが盗まれた。2024年、テキサスの製薬CEOが転送エラーで約100万ドルのstablecoinを失い、発行者Circleに対する進行中の訴訟を引き起こした。
この立法は、暗号通貨の広範な経済との結びつきの増大と一致し、過去1年間でトランプ大統領とその家族に10億ドル以上の税引前利益をもたらした。2025年10月10日、トランプ氏の中国に対する関税脅威は業界最大の1日価値損失を引き起こし、脆弱性を強調した。エリザベス・ウォーレン上院議員を含む批評家らは、緩い監督と納税者救済の可能性に対する懸念を表明し、2008年の金融危機との類似を指摘している。