Em 18 de julho, o Presidente Donald Trump assinou a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, conhecida como Lei GENIUS, transformando-a em lei. A legislação visa criar um quadro regulatório para stablecoins, criptomoedas projetadas para manter um valor constante atrelado ao dólar americano. Críticos alertam que, apesar das salvaguardas pretendidas, a lei pode amplificar riscos e levar a uma grande crise financeira.
A Lei GENIUS, assinada em 18 de julho, pretende estabelecer regulamentações para stablecoins, que prometem estabilidade ao atrelar seu valor a moedas do mundo real, como o dólar americano. Programada para entrar em vigor em janeiro de 2027, a lei exige que emissores que vendem para americanos respaldem depósitos com ativos líquidos, como dólares americanos ou Treasuries de curto prazo, e forneçam divulgações públicas mensais da composição das reservas. Ela foi aprovada pelo Congresso de forma decisiva, com voto do Senado de 68–30 e voto da Câmara de 308–122.
As stablecoins diferem de criptomoedas voláteis como Bitcoin ao visar a segurança e liquidez de depósitos bancários em sistemas digitais. No entanto, sua história inclui falhas significativas, como o colapso da Terra em maio de 2022, que apagou quase 60 bilhões de dólares em ativos de investidores. O economista vencedor do Prêmio Nobel Jean Tirole observou: “Stablecoins, como fundos de mercado monetário, projetam segurança, mas podem colapsar sob pressão.” O mercado atual de stablecoins está entre 280 bilhões e 315 bilhões de dólares, mas analistas da Citigroup projetam que pode atingir 4 trilhões de dólares até 2030 sob o novo quadro.
A lei permite que emissores invistam em Treasuries com vencimentos de até 93 dias, expondo-os a riscos de taxa de juros. Por exemplo, quando os rendimentos de Treasuries de três meses subiram de menos de 0,1 por cento em janeiro de 2022 para cerca de 5,4 por cento no meio do verão de 2023, detentores desses ativos enfrentaram perdas potenciais. Sem seguro de depósitos — ao contrário dos bancos tradicionais — os emissores de stablecoins correm risco de cenários semelhantes a corridas bancárias em velocidades digitais. Tether, com 135 bilhões de dólares em holdings de Treasuries dos EUA, enfrentou 10 bilhões de dólares em resgates em duas semanas em maio de 2022 em meio a dúvidas sobre suas reservas.
Proponentes argumentam que stablecoins permitem transferências transfronteiriças mais rápidas e baratas do que a banca tradicional. No entanto, uma pesquisa da Federal Deposit Insurance Corporation de 2023 descobriu que apenas 3,3 por cento dos lares americanos donos de cripto as usam para pagamentos e 2 por cento para compras. Problemas de segurança persistem, com quase 3 bilhões de dólares em criptomoedas roubadas apenas na primeira metade de 2025, segundo a Chainalysis. Em 2024, um CEO farmacêutico do Texas perdeu cerca de 1 milhão de dólares em stablecoins devido a um erro de transferência, levando a um processo em andamento contra o emissor Circle.
A legislação coincide com os laços crescentes do cripto com a economia mais ampla, incluindo mais de 1 bilhão de dólares em lucros antes de impostos para o Presidente Trump e sua família no ano passado. Em 10 de outubro de 2025, as ameaças de tarifas de Trump contra a China desencadearam a maior perda de valor em um dia da indústria, destacando vulnerabilidades. Críticos, incluindo a Senadora Elizabeth Warren, expressam preocupações com supervisão frouxa e resgates potenciais de contribuintes, traçando paralelos com a crise financeira de 2008.