Pada 18 Juli, Presiden Donald Trump menandatangani Undang-Undang Pembimbingan dan Pendirian Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS, yang dikenal sebagai Undang-Undang GENIUS, menjadi undang-undang. Legislasi ini bertujuan menciptakan kerangka regulasi untuk stablecoin, mata uang kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai konstan yang dipatok pada dolar AS. Kritikus memperingatkan bahwa meskipun ada pengamanan yang dimaksudkan, undang-undang ini bisa memperbesar risiko dan menyebabkan krisis keuangan besar.
Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani pada 18 Juli, diklaim menetapkan regulasi untuk stablecoin, yang menjanjikan stabilitas dengan mematok nilai mereka pada mata uang dunia nyata seperti dolar AS. Dijadwalkan berlaku mulai Januari 2027, undang-undang ini mengharuskan penerbit yang menjual kepada orang Amerika untuk mendukung simpanan dengan aset likuid seperti dolar AS atau Treasury jangka pendek dan memberikan pengungkapan publik bulanan tentang komposisi cadangan. Undang-undang ini disahkan oleh Kongres secara tegas, dengan suara Senat 68–30 dan suara DPR 308–122.
Stablecoin berbeda dari mata uang kripto yang volatil seperti Bitcoin dengan tujuan keamanan dan likuiditas simpanan bank dalam sistem digital. Namun, sejarahnya mencakup kegagalan signifikan, seperti runtuhnya Terra pada Mei 2022, yang menghapus hampir 60 miliar dolar aset investor. Ekonom pemenang Nobel Jean Tirole mencatat, “Stablecoin, seperti dana pasar uang, memproyeksikan keamanan tetapi bisa runtuh di bawah tekanan.” Pasar stablecoin saat ini bernilai 280 miliar hingga 315 miliar dolar, tetapi analis Citigroup memproyeksikan bisa mencapai 4 triliun dolar pada 2030 di bawah kerangka baru.
Undang-undang ini memungkinkan penerbit untuk berinvestasi di Treasury dengan jatuh tempo hingga 93 hari, mengekspos mereka pada risiko suku bunga. Misalnya, ketika hasil Treasury tiga bulan naik dari kurang dari 0,1 persen pada Januari 2022 menjadi sekitar 5,4 persen pada pertengahan musim panas 2023, pemegang aset tersebut menghadapi kerugian potensial. Tanpa asuransi simpanan—tidak seperti bank tradisional—penerbit stablecoin berisiko mengalami skenario seperti bank run dengan kecepatan digital. Tether, dengan 135 miliar dolar kepemilikan Treasury AS, menghadapi 10 miliar dolar penarikan selama dua minggu pada Mei 2022 di tengah keraguan atas cadangannya.
Pendukung berargumen bahwa stablecoin memungkinkan transfer lintas batas yang lebih cepat dan murah daripada perbankan tradisional. Namun, survei Federal Deposit Insurance Corporation tahun 2023 menemukan hanya 3,3 persen rumah tangga pemilik kripto AS menggunakan mereka untuk pembayaran dan 2 persen untuk pembelian. Masalah keamanan tetap ada, dengan hampir 3 miliar dolar kripto dicuri pada paruh pertama 2025 saja, menurut Chainalysis. Pada 2024, seorang CEO farmasi Texas kehilangan sekitar 1 juta dolar stablecoin karena kesalahan transfer, yang menyebabkan gugatan yang sedang berlangsung terhadap penerbit Circle.
Legislasi ini bertepatan dengan ikatan kripto yang semakin kuat dengan ekonomi yang lebih luas, termasuk lebih dari 1 miliar dolar keuntungan sebelum pajak bagi Presiden Trump dan keluarganya dalam tahun lalu. Pada 10 Oktober 2025, ancaman tarif Trump terhadap China memicu kerugian nilai satu hari terbesar di industri, menyoroti kerentanan. Kritikus, termasuk Senator Elizabeth Warren, menyatakan kekhawatiran atas pengawasan yang longgar dan potensi bailout pembayar pajak, menggambar paralel dengan krisis keuangan 2008.