Tesla mengirimkan rekor 497.099 kendaraan listrik pada Q3 2025, didorong oleh pembeli yang bergegas sebelum kredit pajak EV senilai $7.500 berakhir. Namun, perusahaan melaporkan penurunan margin dan penurunan 37% pada laba per saham GAAP, menimbulkan kekhawatiran tentang pendanaan untuk ambisi masa depan. CEO Elon Musk menyoroti ekspansi operasi robotaxi di tengah investasi AI yang sedang berlangsung.
Laporan keuangan kuartal ketiga Tesla tahun 2025, yang dirilis minggu lalu, mengungkapkan hasil yang campur aduk. Perusahaan mencapai rekor pengiriman 497.099 kendaraan, didorong sebagian oleh antisipasi berakhirnya kredit pajak federal EV senilai $7.500. Pendapatan mencapai $28,1 miliar, dengan bisnis penyimpanan energi mencatat pertumbuhan 44%. Kas dan setara kas mencapai $41,6 miliar, memberikan posisi likuiditas yang kuat.
Meskipun ada aspek positif ini, profitabilitas melemah. Laba operasional mencapai $1,6 miliar, menghasilkan margin 5,8%—penurunan 5% dari tahun ke tahun. Laba per saham GAAP turun 37%, dan biaya penelitian dan pengembangan mencapai $1,6 miliar. Investor John Bromels memperingatkan, “Angka Q3 perusahaan mengandung lampu peringatan merah besar yang bisa membahayakan rencana masa depan Musk.” Ia menyoroti risiko penurunan penjualan yang diharapkan di Q4 setelah kredit pajak dan varian Model 3 dan Model Y dengan harga lebih rendah, memperkirakan, “Saya tidak akan terkejut melihat laba kotor dipotong setengah (atau lebih buruk) di Q4.” Bromels memperingatkan bahwa margin yang menyusut mungkin menyebabkan kerugian bersih kuartal depan, menantang valuasi satu triliun dolar Tesla.
Di bidang pertumbuhan, Musk menekankan kemajuan robotaxi. Layanan ini, yang diluncurkan dalam bentuk terbatas pada 2025 dengan pengemudi manusia, dijadwalkan berkembang ke delapan hingga 10 kota pada akhir tahun dan beberapa negara bagian. Musk memprediksi “jutaan” robotaxi di jalan-jalan AS pada akhir 2026. Hal ini sejalan dengan premi valuasi Tesla—lebih dari 16 kali penjualan—memposisikannya sebagai permainan AI daripada produsen mobil tradisional. Analis Morgan Stanley Adam Jonas menyatakan, “Saya menyebutnya... Mobil otonom telah teratasi... cukup untuk menarik pengemudi keselamatan secara skala di metro besar.”
Wall Street tetap terbagi, dengan analis mengeluarkan 14 rating Beli, 10 Tahan, dan 10 Jual, konsensus Tahan, dan target harga rata-rata 12 bulan sebesar $395,54, yang menyiratkan penurunan 13% dari level saat ini. Integrasi vertikal Tesla dan investasi AI dapat memposisikannya untuk menangkap pasar robotaxi potensial senilai $10 triliun, meskipun persaingan mengintai.