Tesla a livré un record de 497 099 véhicules électriques au T3 2025, boosté par des acheteurs se précipitant avant l'expiration du crédit d'impôt de 7 500 $ pour les VE. Cependant, l'entreprise a rapporté des marges en déclin et une chute de 37 % des bénéfices par action GAAP, soulevant des préoccupations sur le financement des ambitions futures. Le PDG Elon Musk a mis en avant les expansions des opérations robotaxi au milieu d'investissements continus en IA.
Les résultats du troisième trimestre 2025 de Tesla, publiés la semaine dernière, ont révélé des résultats mitigés. L'entreprise a atteint un record de 497 099 livraisons de véhicules, motivé en partie par l'anticipation de l'expiration du crédit d'impôt fédéral de 7 500 $ pour les VE. Le chiffre d'affaires a atteint 28,1 milliards de dollars, avec une croissance de 44 % dans le secteur du stockage d'énergie. La trésorerie et les équivalents s'élevaient à 41,6 milliards de dollars, offrant une solide position de liquidité.
Malgré ces aspects positifs, la rentabilité s'est affaiblie. Le bénéfice opérationnel était de 1,6 milliard de dollars, soit une marge de 5,8 %—une baisse de 5 % par rapport à l'année précédente. Les bénéfices par action GAAP ont chuté de 37 %, et les coûts de recherche et développement ont atteint 1,6 milliard de dollars. L'investisseur John Bromels a averti : « Les chiffres du T3 de l'entreprise contiennent une énorme lumière d'avertissement rouge qui pourrait mettre en péril les plans futurs de Musk. » Il a souligné les risques de baisse des ventes attendue au T4 après le crédit d'impôt et les variantes Model 3 et Model Y à prix plus bas, estimant : « Je ne serais pas surpris de voir le bénéfice brut réduit de moitié (ou pire) au T4. » Bromels a mis en garde que des marges en contraction pourraient mener à une perte nette le trimestre prochain, défiant la valorisation d'un billion de dollars de Tesla.
Sur le front de la croissance, Musk a souligné les progrès du robotaxi. Le service, lancé sous forme limitée en 2025 avec des conducteurs humains, est prévu pour s'étendre à huit à dix villes d'ici la fin de l'année et à plusieurs États. Musk a prédit « des millions » de robotaxis sur les routes américaines d'ici la fin de 2026. Cela s'aligne avec la prime de valorisation de Tesla—plus de 16 fois les ventes—la positionnant comme un pari sur l'IA plutôt qu'un constructeur automobile traditionnel. L'analyste de Morgan Stanley Adam Jonas a déclaré : « Je l'appelle... Les voitures autonomes sont résolues... assez pour retirer le pilote de sécurité à grande échelle dans les grandes métropoles. »
Wall Street reste divisé, les analystes ayant émis 14 avis d'Achat, 10 de Maintien et 10 de Vente, un consensus de Maintien et une cible de prix moyenne à 12 mois de 395,54 $, impliquant une baisse de 13 % par rapport aux niveaux actuels. L'intégration verticale de Tesla et les investissements en IA pourraient la positionner pour capturer un marché potentiel de robotaxi de 10 billions de dollars, bien que la concurrence plane.