قدّمت تسلا رقمًا قياسيًا يبلغ 497,099 مركبة كهربائية في الربع الثالث من عام 2025، مدعومة بشراء العملاء الذين هرعوا قبل انتهاء رصيد الضريبة البالغ 7,500 دولار للسيارات الكهربائية. ومع ذلك، أفادت الشركة بانخفاض الهوامش وانخفاض بنسبة 37% في الأرباح لكل سهم وفقًا لمعايير GAAP، مما أثار مخاوف بشأن تمويل الطموحات المستقبلية. أبرز الرئيس التنفيذي إيلون ماسك توسعات في عمليات الروبوتاكسي وسط استثمارات مستمرة في الذكاء الاصطناعي.
كشفت أرباح تسلا في الربع الثالث من عام 2025، التي صدرت الأسبوع الماضي، عن نتائج مختلطة. حققت الشركة رقمًا قياسيًا يبلغ 497,099 تسليم مركبة، مدفوعًا جزئيًا بتوقع انتهاء رصيد الضريبة الفيدرالي البالغ 7,500 دولار للسيارات الكهربائية. بلغت الإيرادات 28.1 مليار دولار، مع نمو بنسبة 44% في أعمال تخزين الطاقة. وقف النقد والمعادلات عند 41.6 مليار دولار، مما يوفر موقفًا سيولة قويًا.
رغم هذه الجوانب الإيجابية، ضعفت الربحية. بلغ الربح التشغيلي 1.6 مليار دولار، مما يعطي هامشًا بنسبة 5.8%—انخفاض بنسبة 5% على أساس سنوي. انخفضت الأرباح لكل سهم وفقًا لمعايير GAAP بنسبة 37%، ووصلت تكاليف البحث والتطوير إلى 1.6 مليار دولار. حذّر المستثمر جون بروميلس قائلًا: “أرقام الربع الثالث للشركة تحتوي على إشارة تحذيرية حمراء كبيرة يمكن أن تعرض خطط ماسك المستقبلية للخطر”. أبرز مخاطر انخفاض المبيعات المتوقع في الربع الرابع بعد رصيد الضريبة ونسخ أقل سعرًا من Model 3 وModel Y، مقدرًا: “لن أتفاجأ برؤية الربح الإجمالي مقطوعًا إلى النصف (أو أسوأ) في الربع الرابع”. حذّر بروميلس من أن الهوامش المتقلصة قد تؤدي إلى خسارة صافية في الربع القادم، مما يتحدى تقييم تسلا بمليار دولار.
في جانب النمو، أكد ماسك على تقدم الروبوتاكسي. الخدمة، التي أطلقت في شكل محدود في عام 2025 مع سائقين بشريين، مقرر توسيعها إلى ثماني إلى عشر مدن بحلول نهاية العام وعدة ولايات. توقع ماسك “ملايين” من الروبوتاكسي على طرق الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2026. هذا يتوافق مع علاوة تقييم تسلا—أكثر من 16 ضعف المبيعات—مما يضعها كرهان على الذكاء الاصطناعي بدلاً من مصنع سيارات تقليدي. قال محلل مورغان ستانلي آدم جوناس: “أنا أسميه... السيارات الذاتية القيادة محلولة... كافية لسحب السائق الآمن على نطاق واسع في المدن الكبرى”.
يظل وول ستريت منقسمًا، مع إصدار المحللين 14 تقييمًا شراء، 10 حيادي، و10 بيع، وإجماع حيادي، وهدف سعر متوسط لمدة 12 شهرًا يبلغ 395.54 دولار، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 13% من المستويات الحالية. يمكن أن تضع التكامل الرأسي لتسلا والاستثمارات في الذكاء الاصطناعي في موقعها لالتقاط سوق روبوتاكسي محتمل بقيمة 10 تريليون دولار، على الرغم من تهديد المنافسة.