2026年1月1日、中国人民銀行はユーザーウォレット内のデジタル人民元残高に利子を支払い開始し、世界初の中央銀行デジタル通貨として一般保有者にリターンを提供するものとなった。このアップグレードにより、デジタル人民元は単なる決済ツールから資金保有の魅力的な選択肢へと移行する。この変更により、採用が拡大すると予想される。
デジタル人民元、通称e-CNYまたはDC/EPは、この更新前から大きな利用を記録していた。2025年11月末までに、34.8億件以上の取引を処理し、総額16.7兆元（約238兆円）に達した。この成功は、現金（M0）のデジタル版として、オフライン機能を含む決済向けに設計された役割によるものである。 しかし、欧州中央銀行（ECB）、連邦準備制度（Fed）、国際決済銀行（BIS）などの欧米中央銀行は、長らく利子付きCBDCに反対してきた。それらは、このような機能が商業銀行の預金を吸い上げ、金融安定性を脅かす可能性があると主張しており、ECBのFAQやFedの2022年ディスカッションペーパーで指摘されている。 中国は異なるアプローチを取った。2026年1月1日より、ウォレット内のデジタル人民元残高は中国人民銀行監督下の商業銀行負債として扱われ、利子が発生するようになる。これにより、通貨は単なる電子現金ではなく、需要預金のようなM1ステータスへ移行する。 国信証券のアナリスト、王健氏はこの変更を「デジタルキャッシュ1.0」から「預金通貨2.0」への進化と形容し、他の電子通貨を駆逐する可能性を指摘した。新たな用途には給与、補助金、公的支払いが含まれており、システム間決済が強化される。 影響は国境を越えた貿易にも及ぶ。BISやタイ、UAE、香港の中央銀行が関わるmBridgeプロジェクトではすでにデジタル人民元が多用されている。利子機能は、SWIFTのような遅く高コストなシステムの痛点を解消し、遊休運転資金にリターンを提供することで企業を引きつける可能性がある。 香港はデジタル資産のLEAPフレームワークを通じてグローバル基準への橋渡し役を果たす。中国銀行規制委員会国際部部長の范文鍾氏は、「官民ハイブリッド」モデルを強調した：「この『官民ハイブリッド』フレームワークはバランスの取れた道を提供する：グローバルステーブルコインの普及から利益を得つつ、主権裏付けの『安定剤』を導入し、純粋民間ステーブルコインマーケットのシステムリスクから守る。」 これにより、USDCやUSDTのようなステーブルコインと競合する。これらは発行者が準備金で稼ぐ一方で利子を支払わない。ステーブルコインの柔軟性に対し、デジタル人民元の国家裏付けと新規リターンは、財務・決済場面で魅力的だ。 このシフトは、西側の安定懸念より通貨支配力と競争力を優先し、グローバル決済インフラを再構築する可能性がある。