Em 1º de janeiro de 2026, o Banco Popular da China começou a pagar juros sobre saldos de yuan digital nas carteiras dos usuários, tornando-o a primeira moeda digital de banco central do mundo a oferecer retornos a detentores comuns. Essa atualização transforma o yuan digital de uma simples ferramenta de pagamento em uma opção mais atraente para manter dinheiro. Espera-se que a adoção cresça após essa mudança.
O yuan digital, também conhecido como e-CNY ou DC/EP, registrou uso significativo mesmo antes dessa atualização. Até o final de novembro de 2025, processou mais de 3,48 bilhões de transações totalizando 16,7 trilhões de yuans, equivalentes a cerca de US$ 2,38 trilhões. Esse sucesso veio de seu papel como versão digital do dinheiro, ou M0, projetado para pagamentos, incluindo capacidades offline. No entanto, bancos centrais ocidentais como o Banco Central Europeu, o Federal Reserve e o Banco de Compensações Internacionais há muito se opõem a CBDCs com juros. Eles argumentam que tais recursos poderiam drenar depósitos dos bancos comerciais e arriscar a estabilidade financeira, como observado nas FAQs do BCE e no documento de discussão do Fed de 2022. A China adotou uma abordagem diferente. A partir de 1º de janeiro de 2026, saldos de yuan digital em carteiras são tratados como passivos de bancos comerciais sob supervisão do Banco Popular da China e agora rendem juros. Isso move a moeda para o status de M1, funcionando como depósitos à vista em vez de apenas dinheiro eletrônico. O analista da Guoxin Securities, Wang Jian, descreveu a mudança como uma evolução do “dinheiro digital 1.0” para “moeda de depósito 2.0”, potencialmente expulsando outras moedas eletrônicas. Novos usos incluem salários, subsídios e pagamentos públicos, com liquidações intersistemas mais fortes. As implicações se estendem ao comércio transfronteiriço. Projetos como mBridge, envolvendo o BIS e bancos centrais da Tailândia, Emirados Árabes Unidos e Hong Kong, já usam yuan digital intensivamente. O recurso de juros poderia atrair empresas ao oferecer retornos sobre capital de giro ocioso, abordando pontos dolorosos em sistemas lentos e caros como o SWIFT. Hong Kong desempenha um papel chave como ponte para padrões globais por meio de seu framework LEAP para ativos digitais. Fan Wenzhong, chefe do departamento internacional da Comissão Reguladora Bancária da China, destacou um modelo “híbrido público-privado”: “Este framework ‘híbrido público-privado’ oferece um caminho equilibrado: permite que nações se beneficiem do alcance de stablecoins globais enquanto introduz um ‘estabilizador’ respaldado pelo soberano – isolando efetivamente dos riscos sistêmicos de um mercado puramente privado de stablecoins.” Isso compete com stablecoins como USDC e USDT, que não pagam juros apesar de seus emissores ganharem com reservas. Embora stablecoins ofereçam flexibilidade, o respaldo soberano do yuan digital e o novo rendimento poderiam atrair em contextos de tesouraria e liquidação. A mudança prioriza controle monetário e competitividade sobre preocupações ocidentais com estabilidade, potencialmente remodelando os trilhos de pagamento globais.
