O CIO da Bitwise, Matt Hougan, argumenta que a noção de que o espaço de blocos do Layer 1 se torne uma commodity é prematura, pois a atividade institucional se concentra nas principais chains como Ethereum e Solana. Ele aponta para taxas baixas resultantes de excesso de largura de banda em vez de verdadeira comoditização. Hougan também defende mercados de previsão como uma ferramenta que nivela o campo de jogo de informações no crypto.
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, reagiu contra a percepção crescente no espaço crypto de que o espaço de blocos do Layer 1 é uma commodity. Em uma análise recente, ele observa que, se a infraestrutura fosse verdadeiramente comoditizada, o capital e o desenvolvimento se espalhariam uniformemente pelas chains. Em vez disso, a maior parte da construção institucional ocorre em um punhado de redes, como Ethereum e Solana. Hougan explica: «…basicamente, zero interesse em construir no vigésimo maior L1». Essas chains de primeira linha mantêm a dominância em mindshare, liquidez e atividade de desenvolvedores, apesar da competição de novos Layer 1s que oferecem taxas mais baixas e maior throughput. Ele atribui o ambiente atual de taxas baixas a capacidade excessiva: «Os L1s de primeira linha construíram mais largura de banda do que o mercado pode usar no momento, então as taxas estão no chão». Olhando para o futuro, Hougan levanta questões sobre a demanda futura. «A verdadeira pergunta é o que acontece quando a demanda escala à medida que stablecoins/tokenização/DeFi crescem para trilhões», escreveu. Ele sugere que a expansão para trilhões de dólares em ativos tokenizados e liquidação on-chain poderia tensionar a capacidade excessiva de hoje, potencialmente alterando a economia das redes líderes. Mudando para mercados de previsão, Hougan aborda preocupações com insider trading. Ele os descreve como um «Reg FD para a Era da Internet», estendendo o objetivo da Regulation Fair Disclosure de prevenir compartilhamento seletivo de informações. «As preocupações com insider trading em mercados de previsão estão basicamente ao contrário», argumenta Hougan. «Mercados de previsão são uma extensão baseada em mercados do Reg FD, colocando todos nós em um campo de jogo nivelado». Ele contrasta vantagens históricas de hedge funds, que dependiam de lobistas para inteligência privada de Washington, D.C., com plataformas acessíveis de hoje como Polymarket. Essas permitem que investidores de varejo acompanhem probabilidades em eventos, como a aprovação da Clarity Act. «Para mercados líquidos, essas odds provavelmente são tão boas ou melhores do que qualquer coisa que o complexo de lobismo possa fornecer. É um campo de jogo mais igual», disse Hougan. Embora reconhecendo a necessidade de fiscalizar insider trading, Hougan vê os mercados de previsão como promotores de maior igualdade no acesso à informação.
