Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, soutient que l'idée que l'espace de blocs Layer 1 devienne une marchandise est prématurée, car l'activité institutionnelle se concentre sur les principales chaînes comme Ethereum et Solana. Il pointe les frais bas dus à un excès de bande passante plutôt qu'à une véritable marchandisation. Hougan défend également les marchés de prédiction comme un outil qui égalise le terrain de jeu informationnel dans la crypto.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a repoussé la perception croissante dans l'espace crypto selon laquelle l'espace de blocs Layer 1 est une marchandise. Dans une analyse récente, il note que si l'infrastructure était véritablement marchandisée, le capital et le développement se répartiraient uniformément entre les chaînes. Au lieu de cela, la plupart des constructions institutionnelles se déroulent sur une poignée de réseaux, comme Ethereum et Solana. Hougan explique : «…basiquement, zéro intérêt à construire sur le vingtième plus grand L1». Ces chaînes de premier ordre maintiennent leur domination en mindshare, liquidité et activité des développeurs, malgré la concurrence de nouveaux Layer 1 offrant des frais plus bas et un débit plus élevé. Il attribue l'environnement actuel de frais bas à une capacité surdimensionnée : «Les L1 de premier ordre ont construit plus de bande passante que le marché ne peut en utiliser pour le moment, donc les frais sont au plus bas». En regardant vers l'avenir, Hougan soulève des questions sur la demande future. «La vraie question est ce qui se passe quand la demande augmente alors que les stablecoins/tokenisation/DeFi atteignent des trillions», a-t-il écrit. Il suggère que l'expansion vers des trillions de dollars en actifs tokenisés et règlement on-chain pourrait tendre la capacité excédentaire actuelle, modifiant potentiellement l'économie des réseaux leaders. Passant aux marchés de prédiction, Hougan aborde les préoccupations sur le trading insider. Il les décrit comme un «Reg FD pour l'Âge Internet», étendant l'objectif de la Regulation Fair Disclosure de prévenir le partage sélectif d'informations. «Les inquiétudes sur le trading insider dans les marchés de prédiction sont fondamentalement inversées», argue Hougan. «Les marchés de prédiction sont une extension basée sur les marchés de Reg FD, nous mettant tous sur un terrain de jeu égal». Il contraste les avantages historiques des hedge funds, qui s'appuyaient sur des lobbyistes pour des renseignements privés de Washington, D.C., avec les plateformes accessibles d'aujourd'hui comme Polymarket. Celles-ci permettent aux investisseurs de détail de suivre les probabilités sur des événements, comme l'adoption de la Clarity Act. «Pour les marchés liquides, ces cotes sont probablement aussi bonnes ou meilleures que tout ce que le complexe de lobbying peut fournir. C'est un terrain de jeu plus égal», a déclaré Hougan. Bien qu'il reconnaisse la nécessité de surveiller le trading insider, Hougan voit les marchés de prédiction comme favorisant une plus grande égalité d'accès à l'information.
