Ekonomer och tech-ledare slår larm om en massiv finansiell bubbla driven av AI-investeringar, med hundratals miljarder satsade på datacenter och chipaffärer. Även om en spricka kan leda till företagsmisslyckanden och ekonomiska ringar, säger experter att det inte stoppar AI:s framsteg. Jämförelser med tidigare tech-booms tyder på att överbyggnad är vanligt, och lämnar bestående infrastruktur.
AI-sektorn upplever en ström av investeringar som många fruktar har skapat en prekär finansiell bubbla. Varningar har kommit från International Monetary Fund, Bank of England, chefen för USA:s största bank och OpenAI:s VD Sam Altman. David Edgerton vid King’s College London beskrev det som “inte bara en börsbubbla, det har varit en investeringsbubbla, det har varit en offentlig politikbubbla”.
Viktiga affärer belyser galenskapen: Nvidia investerade nyligen upp till 100 miljarder dollar i OpenAI för att bygga ett datacenter fyllt med egna GPU-chips, medan OpenAI kanske tar en 10-procentig andel i rivalen chip tillverkaren AMD. Morgan Stanley Wealth Management uppskattar att minst 400 miljarder dollar spenderas årligen på datacenter. Jason Furman vid Harvard University noterar att USA:s BNP växte 3,8 procent i andra kvartalet, men exklusive datacenter skulle tillväxten ha varit bara 0,1 procent under första halvåret.
Carl-Benedikt Frey vid University of Oxford ser denna överbyggnad som typisk i tech-historia. “Det är ganska vanligt att man överbygger: samma sak hände med järnvägsboomen, samma sak hände med dot-com-bubblan”, sa han. Många datacenter byggs utanför balansräkningar genom nya bolag backade av investerare eller banker, vilket döljer risker. Frey tillade: “Det betyder inte att det finns en förestående finanskris, men att det är lite opaque. Och när saker är opaque, finns det vanligtvis någon risk”.
Benjamin Arold vid University of Cambridge pekar på låga vinst-till-värderingsförhållanden för tech-företag, påminnande om dot-com-eran för 25 år sedan. “Det är möjligt att det går bra, men jag skulle inte satsa mina pengar på det”, sa han. James Poskett vid University of Warwick förutspår en marknadsjustering som kan döma vissa företag men inte tekniken. “Det kan bli en AI-krasch, men det betyder inte att vi inte kommer att ha AI”, noterade han, och drog paralleller till järnvägar och fiberoptik som överlevde tidigare krascher.
Konsumenter kan möta färre val, högre kostnader och långsammare AI-uppdateringar när lönsamhetstryck ökar. Poskett observerade: “Just nu finns det mycket gratis lunch, men någon gång måste dessa företag tjäna pengar”.