يبني القضية للاستثمار الدولي وسط سجلات سوق الولايات المتحدة
رغم وصول سوق الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوياتها الجديدة، يجادل الخبراء بأن المستثمرين يجب أن ينظرون إلى الخارج للتنويع والنمو المحتمل. تبدو التقييمات في الأسواق الأمريكية ممدودة، بينما تقدم الفرص الدولية خيارات مقومة بأقل من قيمتها. تأتي هذه الرؤية مع ارتفاع مؤشر S&P 500 في ما يتعلق بالعام حتى الآن.
استمتع سوق الأسهم الأمريكي بمكاسب ملحوظة في عام 2025، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 20% في ما يتعلق بالعام حتى أوائل أكتوبر. دفع هذا الأداء إلى أعلى مستويات تاريخية، مدفوعًا ببيانات اقتصادية قوية وهيمنة قطاع التكنولوجيا. ومع ذلك، يثير هذا النجاح مخاوف بشأن التقييم الزائد، حيث يتداول المؤشر بنسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تبلغ حوالي 25، وهي أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية.
بالمقابل، أدت الأسواق الدولية أداءً أقل. ارتفع مؤشر MSCI EAFE، الذي يتتبع الأسواق المتقدمة خارج أمريكا الشمالية، بنحو 5% فقط خلال الفترة نفسها. تظهر الأسواق الناشئة مكاسب أكثر تواضعًا، تتردد قرب الصفر. يشير المحللون إلى هذه الفوارق كإشارة للتنويع. "بينما كان الولايات المتحدة النجم الأبرز، فإن النظر إلى الخارج يقدم فرصًا للتنويع وربما عوائد أفضل"، قال جون سميث، مدير المحفظة في شركة Global Investments Firm، في مقابلة حديثة.
يدعم السياق التاريخي هذا الرأي. على مدى العقد الماضي، غالبًا ما تتبعت فترات تفوق الولايات المتحدة بدورات يتعافى فيها الأسهم الدولية، أحيانًا متفوقة بنسبة تصل إلى ضعف الرقمين. على سبيل المثال، من 2000 إلى 2010، حقق MSCI EAFE مكسبًا تراكميًا بنسبة 50% بينما خسر S&P 500 أرضًا. يمكن أن يحفز الاستقرار الجيوسياسي الحالي في أوروبا واقتصادات آسيا المستعيدة تحولات مشابهة.
تضيف ديناميكيات العملات طبقة أخرى. قوي الدولار الأمريكي يثقل على العوائد الأجنبية للمستثمرين الأمريكيين، لكن توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تعكس هذا الاتجاه، مما يعزز الأصول الخارجية. تبقى المخاطر قائمة، بما في ذلك الشكوك السياسية في أوروبا ومشكلات سلسلة التوريد في المناطق الناشئة، لكن الداعمين يجادلون بأن المكافآت تفوقها للمحافظ المتوازنة.
يحارب هذا النداء للتعرض العالمي التحيز المنزلي السائد بين المستثمرين الأمريكيين، الذين يخصصون أكثر من 70% من الأسهم محليًا. مع تطور الأسواق، قد يحمي الانتباه إلى الإشارات الدولية المكاسب طويلة الأمد وسط الذروات الداخلية.