لقد قلل وقف جامعة هارفارد من حيازاته في البيتكوين بينما اشترى أسهماً في ETF إيثريوم تابع لـ BlackRock. يعزو المحللون هذه الخطوة إلى إعادة توازن المحفظة وسط التقلبات واحتياجات السيولة بدلاً من الابتعاد عن العملات المشفرة. تشير هذه الإجراءات إلى تزايد الاهتمام المؤسسي بالأصول التي تتجاوز البيتكوين.
قام وقف جامعة هارفارد بتقليص حيازاته في البيتكوين ردًا على ارتفاع التقلبات ومتطلبات السيولة. في الربع الرابع من عام 2025، تعرضت كل من البيتكوين والإيثريوم لتقلبات سعرية حادة، مع خسارة حوالي 25% من قيمتها. دفع هذا التقلب وقف هارفارد إلى إعادة توازن محفظته، حيث تمثل العملات المشفرة الجزء الأكثر تقلبًا في حيازاته من الأسواق العامة المدرجة في الولايات المتحدة. ُن مايكل ماركوف، المؤسس المشارك ورئيس Markov Processes International، أن مثل هذه التعديلات تعيد التوازن دون أن تشير إلى تحول استراتيجي. «عندما ترتفع التقلبات بشكل حاد، يمكن أن يتوسع مساهمة المخاطر لهذا القسم بشكل غير متناسب نسبيًا مقارنة بوزنه الرأسمالي»، قال ماركوف. كان وقف هارفارد قد اشترى في البداية صناديق ETF البيتكوين التابعة لـ BlackRock في الربع الثالث من 2025، مع تخصيص نحو 20% من حيازاته المدرجة في الولايات المتحدة للأسهم العامة لهذا الأصل. ُتتوافق عملية التقليص هذه مع ممارسات إدارة المحافظ الأوسع، حيث يبيع المدراء الأصول ذات الأداء المتفوق لتمويل القطاعات ذات الأداء الضعيف أو لتلبية الالتزامات. زاد تخصيص هارفارد للاستثمار الخاص من الضغط على أصوله السائلة. «هذا يعني أن القسم السائل صغير نسبيًا مقارنة بالتزامات استدعاء رأس المال»، لاحظ ماركوف، مضيفًا أن بيع صناديق ETF العامة، بما في ذلك تلك الخاصة بالعملات المشفرة، هو طريقة مباشرة لمعالجة ذلك. ُرغم تقليص حيازات البيتكوين، أضاف الوقف نحو 3.9 مليون سهم من ETF الإيثريوم التابع لـ BlackRock، بقيمة 56.6 مليون دولار. يرى سمير كيرباج، المدير التنفيذي للاستثمارات في Hashdex، أن هذا دليل على الطلب المؤسسي على العملات المشفرة التي تتجاوز البيتكوين. «شراء هارفارد لصناديق ETF الإيثريوم هو إشارة واضحة إلى الطلب المؤسسي على أصول العملات المشفرة التي تتجاوز البيتكوين»، قال كيرباج. ُتتزامن هذه الخطوة مع تنظيمات أمريكية أوضح، بما في ذلك قانون GENIUS الذي تم تمريره في يوليو، والذي يسهل على المؤسسات التنقل في مشهد العملات المشفرة. دور الإيثريوم في العملات المستقرة والصناديق المرمزة وفرص الرهان يضعه كبنية تحتية للخدمات المالية الرقمية. تشير مثل هذه التنويع التدريجي من قبل مؤسسات كبرى مثل هارفارد إلى ثقة متزايدة في الأصول الرقمية.
