La dotation de l’université Harvard a réduit ses avoirs en bitcoin tout en achetant des parts d’un ETF ether de BlackRock. Les analystes attribuent ce mouvement à un rééquilibrage du portefeuille en raison de la volatilité et des besoins de liquidité, plutôt qu’à un abandon des cryptomonnaies. Ces actions signalent un intérêt institutionnel croissant pour des actifs au-delà du bitcoin.
La dotation de l’université Harvard a rogné ses avoirs en bitcoin en réponse à une volatilité accrue et à des exigences de liquidité. Au quatrième trimestre 2025, le bitcoin et l’ether ont connu des fluctuations de prix brutales, perdant environ 25 % de leur valeur. Cette volatilité a incité la dotation à rééquilibrer son portefeuille, les cryptomonnaies représentant la partie la plus volatile de ses avoirs sur les marchés publics. Michael Markov, cofondateur et président de Markov Processes International, a expliqué que de tels ajustements restaurent l’équilibre sans impliquer un changement stratégique. « Lorsque la volatilité augmente fortement, la contribution au risque de cette poche peut s’élargir de manière disproportionnée par rapport à son poids en capital », a déclaré Markov. Harvard avait initialement acheté des ETF bitcoin de BlackRock au troisième trimestre 2025, allouant environ 20 % de ses avoirs en actions cotées aux États-Unis à cet actif. Le rognage s’inscrit dans des pratiques plus larges de gestion de portefeuille, où les gestionnaires vendent des actifs surperformants pour financer des secteurs sous-performants ou honorer des engagements. L’allocation accrue de Harvard aux fonds de private equity a accru la pression sur ses actifs liquides. « Cela signifie que la poche liquide est relativement petite par rapport aux obligations d’appels de capital », a noté Markov, ajoutant que la vente d’ETF publics, y compris ceux sur les cryptomonnaies, est une manière simple d’y remédier. Malgré la réduction du bitcoin, la dotation a ajouté près de 3,9 millions de parts de l’ETF ether de BlackRock, d’une valeur de 56,6 millions de dollars. Samir Kerbage, directeur des investissements chez Hashdex, voit cela comme une preuve de la demande institutionnelle pour les cryptomonnaies au-delà du bitcoin. « L’achat par Harvard d’ETF Ethereum est un signe clair de la demande institutionnelle pour les actifs crypto au-delà du bitcoin », a déclaré Kerbage. Ce mouvement coïncide avec des réglementations américaines plus claires, dont la GENIUS Act adoptée en juillet, qui facilite la navigation institutionnelle dans le paysage crypto. Le rôle d’Ethereum dans les stablecoins, les fonds tokenisés et les opportunités de staking le positionne comme infrastructure pour les services financiers numériques. Une telle diversification graduelle par des institutions majeures comme Harvard indique une confiance croissante dans les actifs numériques.
