ارتفاع سوق الأسهم يشعل نشاطًا قياسيًا في خيارات الصعود
الارتفاع المستمر في أسواق الأسهم الأمريكية قد أثار زيادة في التداول الخيارات الصعودية، مما يصل إلى مستويات قياسية. يراهن المستثمرون بشكل متزايد على مكاسب مستمرة من خلال خيارات الشراء. تعكس هذه الاتجاه زيادة في التفاؤل وسط عدم اليقين الاقتصادي.
الصعود الثابت لسوق الأسهم الأمريكية طوال عام 2023 لم يعزز الثقة لدى المستثمرين فحسب، بل دفع أيضًا إلى نشاط غير مسبوق في سوق الخيارات. وفقًا لبيانات حديثة، بلغ التداول في الخيارات الصعودية، خاصة خيارات الشراء، ذروة قياسية في الأسابيع التي سبقت أواخر أكتوبر. يبرز هذا الاندفاع شعورًا أوسع بالحماس في السوق رغم القلق المستمر بشأن أسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية.
تقرير MarketWatch أن مؤشر S&P 500 قد حقق مكاسب تقدر بنحو 15% منذ بداية العام حتى منتصف أكتوبر، مما يغذي هذا التفاؤل. اندفع التجار إلى خيارات الشراء —عقود تدر أرباحًا من ارتفاع أسعار الأسهم— مع حجم تداول يومي يتجاوز الذروات السابقة. على سبيل المثال، في 18 أكتوبر، بلغ إجمالي حجم تداول الخيارات أكثر من 50 مليون عقد، وهو الأعلى في التاريخ، مع خيارات الشراء تشكل جزءًا كبيرًا.
"التقدم اللافت للأسهم أنشأ حلقة تغذية راجعة للتموضع الصعودي"، قال مايكل خو، شريك في Reform Wealth Strategies، في مقابلة مع MarketWatch. وأشار إلى أن المستثمرين المؤسسيين، الذين يغطون عادةً بشكل أكثر تحفظًا، ينضمون الآن إلى التجار الصغار في هذا الاندفاع. يظهر هذا التحول في نسبة الـ put/call، التي انخفضت إلى 0.65 الأسبوع الماضي، مما يشير إلى المزيد من الرهانات على الصعود مقارنة بالهبوط.
يكشف السياق الخلفي أن هذا الانتعاش يأتي بعد عام 2022 المتقلب، عندما انهار الأسواق وسط مخاوف التضخم ورفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بدأ الانتعاش في أوائل 2023، مدعومًا ببيانات تبريد التضخم وأرباح شركات قوية. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن مثل هذا التركيز الصعودي قد يعزز المخاطر إذا انخفض زخم السوق. أبرز استراتيجيو JPMorgan أن النشاط المرتفع في الخيارات غالبًا ما يسبق ارتفاعات التقلب، على الرغم من أنهم يحافظون على نظرة إيجابية للمدى القريب.
تكون الآثار على المستثمرين مزدوجة: من ناحية، يشير الاندفاع إلى أسس اقتصادية قوية؛ من ناحية أخرى، يثير أسئلة حول الإفراط. أبلغت منصات التجزئة مثل Robinhood عن زيادة بنسبة 30% في تجارة الخيارات شهريًا، مدفوعة بمستثمرين أصغر سنًا يطاردون المكاسب في الأسهم التكنولوجية وأسهم النمو. مع اقتراب السوق من نهاية العام، ستنتقل التركيز إلى مواسم الأرباح القادمة وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والتي قد تحافظ على هذا الحماس الصعودي أو تفككه.