El oro vivió un año sin precedentes en 2025, con una demanda que superó las 5.000 toneladas por primera vez y precios que se dispararon más del 70 % hasta alcanzar los 4.000 $ la onza. Factores como tensiones geopolíticas e inversión en activos refugio impulsaron esta subida. Los analistas predicen fortaleza continua en 2026 a pesar de las recientes caídas de precios.
En 2025, el rendimiento del oro marcó un capítulo histórico, según detalla el informe Gold Demand Trends del World Gold Council. La demanda total, incluyendo operaciones de mostrador, superó las 5.000 toneladas por primera vez, generando un valor de 555.000 millones de dólares —equivalente al PIB de Tailandia y un aumento del 45 % respecto a 2024. El precio alcanzó 53 máximos históricos, con una media de uno por semana, con hitos clave en 3.000 $ la onza en abril y 4.000 $ en octubre, reflejando un incremento superior al 70 % anual. La actividad inversora impulsó este crecimiento: los holdings globales de fondos cotizados de oro crecieron 801 toneladas, el segundo mejor año registrado, mientras que las compras de lingotes y monedas alcanzaron un máximo en 12 años. Las incertidumbres geopolíticas, incluidas las tarifas estadounidenses bajo el presidente Donald Trump, tensiones con Irán, acciones militares en Venezuela y propuestas para adquirir Groenlandia, reforzaron el atractivo del oro como activo refugio. Incluso los mercados bursátiles subieron junto al oro, una subida inusual en tándem. Las compras de bancos centrales cayeron un 21 % respecto a 2024, pero se mantuvieron sólidas, especialmente de mercados emergentes que buscan reducir la dependencia del dólar estadounidense. El informe anticipa fuertes entradas en ETF, demanda robusta de lingotes y monedas, y compras elevadas de bancos centrales en 2026 en medio de tensiones continuas. A principios de 2026, los precios superaron los 5.000 $ la onza, pero cayeron bruscamente a finales de enero desde un pico por encima de 5.600 $. JPMorganChase pronostica precios potenciales de 8.000 a 8.500 $ la onza para finales de la década si aumentan las asignaciones de los inversores. Deutsche Bank y Société Générale proyectan 6.000 $ este año, sugiriendo más récords por delante.