Le prix du Bitcoin a chuté de plus de 30 % depuis mi-octobre, passant d'un record de 126 000 $US à moins de 90 000 $US. Cette baisse coïncide avec des stablecoins comme Tether qui surpassent Bitcoin comme outil privilégié pour des activités illicites telles que le blanchiment d'argent. Ce changement est en partie lié à des effets non intentionnels de la législation crypto du président américain Donald Trump.
Bitcoin, la cryptomonnaie la plus populaire au monde conçue il y a près de 18 ans par le mystérieux Satoshi Nakamoto, a longtemps peiné à atteindre ses objectifs initiaux de remplacer le système financier mondial ou de servir de réserve de valeur stable. Récemment, il a connu une forte turbulence, aggravée par le 'Genius Act' de Trump adopté en juillet, qui visait à protéger le secteur crypto de la régulation mais a plutôt boosté des alternatives comme les stablecoins.
Les stablecoins, en particulier Tether, sont devenus des options plus rapides et moins coûteuses pour les transferts transfrontaliers, contournant les règles bancaires mondiales tout en étant arrimés au dollar américain. Les partisans de Tether affirment qu'il est soutenu par 135 milliards de $US en obligations du gouvernement américain à court terme, en faisant le 17e plus grand détenteur mondial, devant la Corée du Sud. Cette stabilité l'a rendu attractif pour des usages néfastes. La société de recherche Chainalysis a rapporté que 41 milliards de $US en crypto liée à des activités illégales ont été échangés via des stablecoins l'an dernier, réduisant les coûts et évitant l'examen.
Une enquête approfondie de The Economist a décrit Tether comme 'l'équivalent financier d'arriver à l'aéroport, d'ouvrir une porte secrète et de monter directement dans l'avion, sans rayons X, contrôles de passeport, douanes ou questions intrusives', selon l'auteur Oliver Bullough. Il a ajouté : 'Il n'y a pas beaucoup d'autres produits aussi utiles aux criminels et aussi menaçants pour le système financier qui aient été autorisés à prospérer avec si peu de régulation.'
La déroute du Bitcoin s'est intensifiée le 10 octobre, lorsque Trump a annoncé des tarifs de 100 % sur la Chine, bien qu'il les ait annulés quelques jours plus tard. Cela a déclenché le débouclage de positions à effet de levier, avec des plateformes comme Hyperliquid forçant les ventes. Environ 160 000 traders ont perdu leurs positions, dont un seul trader perdant 96,5 millions de $US et Andrew Tate perdant 700 000 $US en valeur.
La volatilité du Bitcoin l'a aligné étroitement sur l'indice Nasdaq, atteignant une corrélation de 80 % récemment, le positionnant comme un actif à haut risque plutôt qu'un havre de sécurité. Contrairement à l'or, qui a des usages pratiques et une stabilité relative, le Bitcoin ne génère pas de revenus et fait face à des questions sur ses moteurs futurs.